平安证券研究所地产团队 2025年9月15日 一线持续放松叠加板块滞涨，短期关注 板块轮动机会 地产行业周报 行业评级：地产 强于大市（维持） 请务必阅读正文后免责条款 1 核心摘要 证券研究报告 2 周度观点：本周地产板块稳步上行，累计上涨5.98%，在市场风险偏好及估值抬升背景下，板块涨幅相对滞后，本周已呈现一定轮动特 征。短期来看，依旧看好板块轮动及补涨机会：1）近期一线城市持续放松提振市场政策预期；2）截止9月12日，地产年初至今涨幅仅 7.9%，大幅跑输沪深300（14.9%），存在板块轮动及补涨可能性；2）中报业绩压力逐步释放，优质个股性比价提升。 市场对"好房子"去化率担忧升温，进一步降息降成本仍有必要。近期部分投资者仍担心"好房子"供应增加带来去化率调整、二手 房价下行对好房子价格的冲击，我们认为近年房企拿地及新开工收缩，对应"好房子"供应仍相对稀缺，同时"好房子"日光等高去 化率本身不可持续；我们认为二手房价格调整更多为对旧规新房去化的冲击，这也是我们持续推荐库存结构优、历史包袱轻房企的原 因。近期市场对政策预期略有升温，我们认为后续降息（商贷利率及公积金利率）降成本提升租金回报率吸引力、加 ...