报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周国债期货整体震荡，长端受基金赎回压力与股市虹吸效应拖累，短端受资金面平稳支撑相对抗跌 [2] - 本周预计市场震荡回暖，政策预期与资金面宽松主导情绪修复，30年期超长端国债期货弹性或显著提升，10年期合约有望区间震荡企稳 [2][14] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 合约价格 - 五年国债（TF2512）主力合约9月8日开盘低开高走收阳线，之后连续两日收阴线，周四收长阳线，周五延续收阳，本周成交量持续放大，日K线MACD指标在零轴下方延续金叉运行 [3] 品种行情 - 国债期货12个合约中，二年国债（TS2509）、（TS2512）、（TS2603）合约跌幅分别为0.002元、0.014元、0.056元，三十年国债（TL2509）、（TL2512）、（TL2603）合约跌幅分别为1.26元、1.08元、1.07元，三十年国债期货合约整体下跌 [6] 现货市场 - 9月8日央行开展1915亿元逆回购，对冲到期1827亿元后净投放88亿元；9月12日开展2300亿元逆回购；全周累计逆回购操作12645亿元，对冲到期10684亿元后，实现净投放1961亿元 [8][9] 影响因素 重要事件 - 2025年9月12日，财政部拟第二次续发行2025年超长期特别国债，规模820亿元，期限30年，票面利率固定，9月19日10:35至11:35竞争性招标，不进行甲类成员追加投标 [10] 技术分析 - 五年国债（TF2512）合约本周三个交易日收阳，两个交易日收阴，投资者对国债期货交易获利有分歧，股市指数走高与国债交易形成跷跷板效应，9月19日820亿元三十年国债发行扩大供应量，需关注市场是否打破当下走势形成新行情 [11] 行情展望 - 本周预计市场震荡回暖，政策预期如央行购债消息与资金面宽松主导情绪修复，30年期超长端国债弹性或显著提升，10年期合约有望区间震荡企稳 [14]