报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日黑色板块整体反弹，钢材现货成交一般，低价成交尚可；螺纹长短流程亏损严重，预计后续继续减产，热卷维持盈利，预计后续继续复产；库存总体继续累积，螺纹库存累积进度快于去年同期，仓单压力大，表需下滑，热卷库存拐点已现，整体转向去库，需求大幅好转；预计本周铁水产量快速修复，建材需求仍处淡季，品种间出现分化；8月煤炭日耗面临下滑，焦煤供应偏高，若煤矿减产落空，钢价存在压力，但国庆前补库使焦煤降幅有限；近期受铁矿石、煤矿等突发消息影响，盘面波动，螺纹估值偏低，预计短期钢价维持底部震荡走势，9月需关注旺季需求、煤矿安全检查、海外关税及国内宏观和产业政策[9] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 螺纹期货方面，RB05收3205元/吨涨16，RB10收3045元/吨涨10，RB01收3136元/吨涨9；热卷期货方面，HC05收3374元/吨涨6，HC10收3398元/吨涨3，HC01收3370元/吨涨6[3] - 螺纹现货方面，上海中天3210元/吨涨20，南京西城3330元/吨涨10，山东石横3260元/吨涨10等；热卷现货方面，天津河钢热卷3320元/吨持平，乐从日钢热卷3380元/吨持平，上海鞍钢热卷3410元/吨涨10[3] - 螺纹盘面利润方面，05合约-88元/吨降9，10合约-234元/吨降45，01合约-129元/吨降14；热卷盘面利润方面，05合约81元/吨降19，10合约119元/吨降52，01合约105元/吨降17[3] - 现货地区价差方面，上海螺纹-北京螺纹60元/吨涨20，上海热卷-天津热卷20元/吨持平；现货利润方面，调坯轧材利润120元/吨涨20，华东螺纹利润-203元/吨涨17[3] 市场研判 - 相关价格：网价上海中天螺纹3210元（+20），北京敬业3180元（-），上海鞍钢热卷3410元（+10），天津河钢热卷3200元（-）[8] - 交易策略：今日黑色板块整体反弹，钢材现货成交一般，低价成交尚可；上周钢联数据公布，螺纹产量降幅扩大，热卷增产，螺纹长短流程亏损严重预计减产，热卷盈利预计复产；库存总体累积，螺纹库存累积快于去年同期、仓单压力大、表需下滑，热卷库存拐点已现转向去库、需求好转；预计本周铁水产量快速修复，建材需求处淡季，品种分化；8月煤炭日耗下滑、焦煤供应偏高，若煤矿减产落空钢价有压力，但国庆前补库使焦煤降幅有限；近期受铁矿石、煤矿等突发消息影响盘面波动，螺纹估值偏低，预计短期钢价维持底部震荡走势，9月需关注旺季需求、煤矿安全检查、海外关税及国内宏观和产业政策；单边维持底部震荡走势，套利建议介入1 - 5正套，期权建议观望[9][10] - 重要资讯：2025年8月，中国粗钢产量7737万吨，同比降0.7%；生铁产量6979万吨，同比增1.0%；钢材产量12277万吨，同比增9.7%。1 - 8月，中国粗钢产量67181万吨，同比降2.8%；生铁产量57907万吨，同比降1.1%；钢材产量98217万吨，同比增5.5%；1 - 8月，全国固定资产投资（不含农户）326111亿元，同比增0.5%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增4.2%；分领域看，基础设施投资同比增2.0%，制造业投资增5.1%，房地产开发投资降12.9%；全国新建商品房销售面积57304万平方米，同比降4.7%；新建商品房销售额55015亿元，降7.3%[10][12] 相关附图 - 包含螺纹钢、热轧板卷汇总价格，各合约基差、价差、卷螺差、盘面利润、现金利润、电炉现金利润、钢坯现金利润、铁水 - 废钢价差、冷热价差、电炉成本等相关附图及对应数据来源[18][23][41]