【冠通研究】 制作日期：2025 年 9 月 15 日 尿素周报：低价反弹 摘要：上周尿素盘面连续下跌，周一开盘低开高走，日内反弹。周末以 来，尿素价格继续稳中向下运行，新单成交尚未转好，但目前价位已经 有拿货意向，今日受期货反弹的影响，现货低价成交顺畅。山东、河南 及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在 1580-1650 元/吨，高报 价工厂主要执行出口集港订单。基本面来看，尿素工厂近两周复产为主， 产量回升，目前日产接近 19 万吨，需求端，阅兵后一周复合肥工厂开 工负荷回升，目前开工同步去年基本持平，本月复合肥厂成品库存连续 去化，肥料开启至终端转移，且尿素价格近期偏弱运行，工厂利润抬升， 但目前备肥已近七八成，后续增量受限。虽产量减量，但下游内需不足， 库存依然表现为增加，且目前库存高企，大幅高于往年同期，制约尿素 价格上行。整体来说，上周尿素供需双弱下，现货期货均下跌，尿素厂 内库存高企，压制价格上行空间，目前价格跌至市场接受的低价范围， 期货氛围转好后，现货开启低价拿货，盘面筑底开启技术性反弹。 现货市场动态 尿素基差&价差（元/吨） -200 -100 0 100 200 300 400 1 ...