干预途径 - 特朗普计划于2025年11月提名新美联储主席，2026年5月上任，以控制货币政策风向[1][18] - 通过罢免理事库克（2025年8月25日）和提名新理事米兰（2025年9月10日参议院委员会通过）调整理事会人事结构[6][25] - 2026年2月底12名地方联储主席任期到期，特朗普可能通过理事会干预任命以重塑FOMC人员结构[1][37] 市场影响 - 2026年美联储降息幅度或超当前市场定价的3次（141.2个基点），政策利率区间可能降至2.75%-3%[39] - 2年期美债利率和美元指数可能因降息预期和信用风险走阔而下跌[1][43] - 10年期美债利率下行可能因期限溢价走阔而受限，风险溢价上升[1][43][47] 历史与结构背景 - 美联储独立性由1913年《联邦储备法案》确立，包括货币政策自主权和财政独立[8][12] - FOMC由7名理事（总统提名）和12名地区联储主席（地方提名、理事会批准）组成投票决策体系[12][14] - 历史数据显示地区联储主席更倾向投紧缩反对票（74%），理事更倾向投宽松反对票（74%）[33] 风险提示 - 特朗普可能再度遇刺或共和党中期选举失利，影响人事任命计划[1][45] - 现有美联储官员可能抵制行政命令，维护独立性[1][45]