证券研究报告：固定收益报告 《生产热度回升，能源有色价格上涨— — 高 频 数 据 跟 踪 20250914 》 - 2025.09.15 信用周度观点 发布时间：2025-09-15 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:李书开 SAC 登记编号:S1340524040001 Email:lishukai@cnpsec.com 近期研究报告 调整后，二永的性价比如何？ ——信用周报 20250915 ⚫ 调整后，二永的性价比如何？ 上周债市继续调整，信用债情绪总体较为悲观，调整幅度大于利 率。上周前半周股债"跷跷板"效应仍有所体现，叠加基金费率调整 的消息使得市场情绪较为低迷，收益率持续上行，10Y 国债利率阶段 性顶部点位 1.80%被突破；后半周，债市对央行重启买债的期待升温， 收益率有所修复，但全周来看整体收跌。信用债同步利率走弱，同时 多数期限的信用债跌幅超出利率，本轮熊市持续时间较长，信用债抗 跌属性较弱。超长期限信用债行情同步走弱，跌幅超过同期限利率债。 二永债行情同步走弱且"波动放大器"的特征 ...