期货研究报告|宏观数据 2025-09-16 8 月生产改善，投资放缓 ——中国 2025 年 8 月经济数据图景 研究院 徐闻宇 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 9 月 15 日国家统计局数据显示，8 月份国民经济保持稳中有进发展态势，生产需求持续 增长，就业物价总体稳定，新质生产力培育壮大，高质量发展取得新成效。 核心观点 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 宏观事件 ■ 8 月工业生产改善 经济增长：8 月份全国规模以上工业增加值同比增长 5.2%，环比增长 0.37%，1-8 月份， 全国规模以上工业增加值同比增长 6.2%。 通货膨胀：8 月 PPI 降幅收窄。从数据上看能源与原材料供需压力边际缓解，外需行业 部分改善，升级类消费需求增加拉动部分行业价格同比上涨。8 月 CPI 同比下降，环比 持平，食品价格仍旧是拖累主因。8 月食品 CPI 同比下滑主要是受去年同期高基数效应 影响，而核心 CPI受扩内需促消费政策影响，涨幅连续 4个月扩大。预计三季度国内消 费将延续修复态势。 投资 ...