投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 谷底盘桓，曙光未现 ——镍基本面梳理及后市展望 国贸期货研究院 有色金属研究中心 分析师：谢灵 从业资格证号：F3040017 投资咨询证号：Z0015788 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 行情回顾：镍价先扬后抑，底部震荡 ◼ 2025年前三季度，镍价先扬后抑，特朗普上台后对各国加征关税等政策变幻莫测，美联储降息预期反复，宏观情绪对镍价扰动加剧。一季度镍 资源国相关政策刺激镍价上涨，二季度贸易冲突令商品需求预期走弱，且镍过剩格局加剧，镍价大幅下挫，三季度镍基本面持稳，9月美联储降 息预期升温，镍价呈区间震荡格局。截至9月10日，沪镍主力收盘120850元/吨，较年初跌2.93%，LME镍收盘15180美元/吨，较年初跌1.2%。 SHFE&LME镍价走势（截至3月21日） 12500 13000 13500 14000 14500 15000 15500 16000 16500 17000 105000 110000 115000 120000 125000 130000 135000 14 ...