报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材、铁矿石、焦炭、焦煤、铁合金等品种在反内卷预期及政策偏暖氛围下偏强运行，部分品种受供需、成本等因素影响[1][3][4][10][14][18] 各品种总结 螺纹钢 - 核心观点：看多，反内卷叙事提振预期、原料上涨推动上行，但下游需求未改善、库存及仓单有压力，政策预期带动偏强运行[1][4][5] - 数据表现：期货价格方面，螺纹01为3136（涨0）、螺纹05为3205（涨1）、螺纹10为3045（涨10）；现货价格方面，唐山普方坯3030（涨20）、上海螺纹3240（涨20）等；基差、价差等也有相应变化[2] 热卷 - 核心观点：看多，产量和表需环比回升、库存平稳，供需矛盾不大，反内卷预期提振信心偏强运行[1][4][5] - 数据表现：期货价格方面，热卷01为3370（涨6）、热卷05为3374（涨6）、热卷10为3398（涨3）；现货价格方面，天津热卷3330（涨10）、上海热卷3410（涨10）等；基差、价差等有相应变动[2] 铁矿石 - 核心观点：多单持有，铁水产量修复、港口累库、外矿发到货双降，基本面偏强，矿价震荡偏强[1][8][9] - 数据表现：期货价格方面，铁矿01为796（跌4）、铁矿05为775（跌3）、铁矿09为757（跌59）；现货价格如PB粉789（跌5）；价差、海运费、现货指数等有相应数据及变化[6] 焦炭 - 核心观点：看多，反内卷预期升温、焦煤引领上行，第二轮提降落地、焦化利润下降，铁水产量回升，供需平衡跟随焦煤偏强运行[1][12][13] - 数据表现：期货市场，焦炭1月合约1688.5（涨63）等；现货报价如吕梁准一级冶金焦出厂价1230（跌50）；周度数据显示产能利用率、产量、库存等情况及变化[11] 焦煤 - 核心观点：看多，反内卷预期升温、市场信心加强，产量环比回升、蒙煤通关量高、进口量高位，铁水产量回升，总库存下降，短期供需矛盾不大，政策偏暖下偏强运行[1][16][17] - 数据表现：期货市场，焦煤1月合约1187.5（涨43）等；现货报价如吕梁主焦1370（持平）；周度数据显示开工率、产量、库存等情况及变化[15] 锰硅 - 核心观点：看多，产区复产供应压力增加，铁水产量恢复支撑需求，关注钢厂补库，供需矛盾待累积，成本支撑价格，短期反内卷情绪下偏强运行[1][20][21] - 数据表现：期货价格方面，锰硅01为5906（涨74）、锰硅05为5944（涨72）、锰硅09为5980（涨262）；现货价格如内蒙硅锰6517为5750（涨30）；基差、价差、周度数据等有相应情况及变化[19] 硅铁 - 核心观点：看多，供需矛盾不突出，仓单高位下降但绝对值高压制价格，短期反内卷情绪下跟随煤炭价格偏强运行[1][20][21] - 数据表现：期货价格方面，硅铁01为5660（涨86）、硅铁05为5768（涨86）、硅铁09为5802（涨400）；现货价格如宁夏硅铁72为5380（涨30）；基差、价差、周度数据等有相应情况及变化[19]