行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 核心观点 - 7月全球轻型车销量705万辆、同比+5.7%、环比-4.8% 海外合计462万辆、同比+1.9%、环比-1.5% 其中北美166万辆、同比+6.4%、环比+7.2% 欧洲142万辆、同比+3.4%、环比-9.3% 中国243万辆、同比+14%、环比-10% [2] - 8月速报显示北美轻型车销量同比+1.4% 欧洲同比-0.1% [2] - 海外同比增速由负转正 主要因欧洲车市回暖及北美电动车抢购 但北美车企尚未全面涨价 [2][6] - 预计2025年海外轻型车销量5514万辆、同比-0.2% 其中北美同比-0.7% 欧洲同比-2.2% 中国同比+8.7% 海外新能源车销量644万辆、同比+20% [6] - 投资建议聚焦整车beta标的等待机会 9月新车周期关注江淮汽车S800交付 油车逻辑推荐上汽集团、长城汽车 零部件推荐机器人产业链及低位传统标的 智驾链推荐地平线 [6] 全球轻型车销量 - 7月全球销量705万辆 同比+5.7% 环比-4.8% [2][6] - 北美销量166万辆 同比+6.4% 环比+7.2% 主因电动车补贴退坡前抢购及车企评估关税影响 [2][6] - 欧洲销量142万辆 同比+3.4% 环比-9.3% 其中西欧117万辆、同比+4.6% 西班牙/德国同比超10% 法国/意大利降幅收窄 俄罗斯13万辆、同比-12%、环比+34% [2][6] - 中国销量243万辆 同比+14% 环比-10% 出口50万辆、同比+26%、环比-0.2% [2][6] - 其他地区：南美34万辆、同比+9.0% 东亚47万辆、同比-3.0% 东南亚+南亚51万辆、同比-14% [6] 全球新能源车销量 - 7月全球新能源车销量172万辆 同比+28% 环比-6.4% [6] - 海外合计54万辆 同比+34% 环比-10% [6] - 北美16万辆 同比+10% 环比+15% [6] - 欧洲31万辆 同比+45% 环比-18% [6] - 中国118万辆 同比+25.0% 环比-4.4% [6] 市场竞争格局 - 全球销量前十车企：丰田集团、大众集团、现代起亚、通用集团、Stellantis居前五 雷诺日产、比亚迪、吉利控股、福特集团、奇瑞集团居六至十名 [30][32] - 全球新能源销量前十车企：比亚迪、吉利控股、特斯拉、大众集团、通用集团居前五 长安汽车、奇瑞集团、宝马集团、现代起亚、零跑汽车居六至十名 [35][36] 汇率与运费 - 美元兑人民币中间价下行 [25][27] - 欧元兑人民币中间价上行 [25][28] - 中国出口集装箱运价指数（CCFI）下行 [26][27] 汽车及零部件出口 - 国内汽车制造业出口交货值月度增速波动 [38] - 狭义乘用车月度出口同比增速显著 7月达50万辆、同比+26% [6][39] - A股海外营收占比超10%的零部件公司共136家 其中森麒麟(89%)、跃岭股份(89%)、金麒麟(87%)、岱美股份(85%)、绿通科技(85%)、冠盛股份(85%)居前列 [37][41]