报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯、PTA短期跟随油价反弹，中期单边趋势仍偏弱；MEG短期估值回暖，中期单边趋势仍偏弱 [1][8][10][11] - PX 11 - 01正套持有，1 - 5反套，PXN压缩头寸220美金以下止盈；PTA 11 - 01正套持有，1 - 5反套，01/05合约PTA加工费反弹空；MEG 1 - 5反套 [8][10][11] 根据相关目录分别进行总结 市场动态 - 9月15日亚洲对二甲苯日增3.67美元/吨，10 - 11月结构从持平转为期货溢价；韩国8月对二甲苯出口量同比降16.4%至426,317吨，较7月增4.7%，出口下降因部分生产商检修和定期降开工率，韩华道达8月关闭120万吨/年PX生产线至9月底，8月对中国和Unv1出口量分别降12.1%和19%，对美国出口量从20,000吨降至零，8月运往Unv1销量环比增超一倍至52,428吨，1 - 7月出口量同比降0.36%至269万吨；9月15日PX价格上涨，10月、11月亚洲现货有成交 [2][3][4] - 9月15日PTA现货价格涨至4600元/吨，主流基差在01 - 80，月均价格4634.55元/吨，月结价格4680元/吨 [5] - 9月15日MEG本周及下周现货日均价4378元/吨，10月下期货日均价4352元/吨，宁波市场现货均价4401元/吨，华南市场非煤制现货均价4405元/吨；9月8 - 14日张家港某主流库区MEG日均发货约3900吨，太仓两主流库区日均发货约4900吨；9月15日华东主港地区MEG港口库存约46.5万吨，环比增0.6万吨 [5][6] - 华东一套年产60万吨聚酯瓶片装置近日停车，重启时间未定；9月15日江浙涤丝产销高低分化，平均产销约5成；9月15日直纺涤短销售一般，平均产销63% [6][7] 期货及现货价格数据 |品种|主力合约昨日收盘价|主力合约涨跌|主力合约涨跌幅|月差昨日收盘价|月差前日收盘价|月差涨跌|昨日现货价格|前日现货价格|现货涨跌|昨日现货加工费|前日现货加工费|加工费涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |PX|6752|6712|0.60%|46|46|0|835.67|832|3.67|232.83|234.33|-1.5| |PTA|4672|24|0.52%|-18|-18|0|4610|4565|45|107.46|123.98|-16.52| |MEG|4288|16|0.37%|-45|-47|2|4377|4378|-1|未提及|未提及|未提及| |PF|6342|10|0.16%|16|18|-2|未提及|未提及|未提及|239.06|236.21|2.85| |SC|489.3|14|2.95%|1.6|-0.1|1.7|未提及|未提及|未提及|未提及|未提及|未提及| [2] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [7] 观点及建议 PX - 短期跟随油价反弹，关注消费支持政策落地情况，9月底终端补库结束后中期单边趋势或偏弱，11 - 01正套持有，1 - 5反套，PXN压缩头寸220美金以下止盈 [8] - 国内PX开工率87.8%（+4.1%），本周福海创部分装置升温重启，福佳大化检修计划未兑现，中海油惠州装置恢复近满负荷运行，后续关注浙石化装置检修及盛虹重整装置停车影响；海外SK仁川着火未影响开工，日本部分装置有望重启；PTA负荷76.8%（+4%），独山能源、恒力惠州装置重启，未来福海创装置可能重启，10月关注独山能源新装置投产进度，10 - 11月部分装置或有检修 [8][9] PTA - 短期跟随油价反弹，11 - 01正套持有，1 - 5反套，01/05合约PTA加工费反弹空，当前现货及合约加工费均处下行通道，限制PX加工费扩张空间 [10] - 近期福海创450万吨装置可能重启，10月关注独山能源新装置投产进度，10 - 11月部分装置或有检修；聚酯方面天龙20长丝重启，其他无重启计划，聚酯负荷高点不超92%，上周长丝工厂计划对POY减产但因利润高未实施，可能POY转产FDY，聚酯开工高点已现，四季度需求预计转弱 [10] MEG - 市场关注反内卷政策影响，煤炭价格反弹，乙二醇估值短期回暖，中期单边趋势或仍偏弱，1 - 5反套 [11] - 供应压力逐步显现，裕龙石化试车顺利，巴斯夫湛江80万吨装置投产在即，01合约供应宽松；聚酯开工率91.6%（+0.3%），部分装置提负荷或重启，后期天龙20长丝重启，其他无重启计划，聚酯负荷高点不超92%，开工高点已现，四季度需求预计转弱；乙二醇供需平衡表近端偏强，远端供应压力显现，估值向下 [11]