报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计供给宽松，需求企稳，价格整体将继续承压，但伴随反内卷炒作，有望出现变数，在焦煤价格带动下继续上行，预计上行未结束，建议主力短期逢低布局多单 [2] - 玻璃供应端产量小幅抬升且在底部，刚需生产明显，利润回升；需求端地产低迷，下游深加工订单小幅抬升，采购以刚需为主，整体库存重新累库，后续市场围绕需求端波动，整体去库存趋势不变，下周联储议息会议，国内维持汇率升值压力，后续有望跟随降息，市场有望重新增长，短期可能有情绪驱动机会，目前处于多头进攻态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1339元/吨，环比31；玻璃主力合约收盘价1237元/吨，环比30 [2] - 纯碱与玻璃价差102元/吨，环比1；玻璃主力合约持仓量1280068手，环比 -61404；纯碱主力合约持仓量1338629手，环比 -284700 [2] - 纯碱前20名净持仓 -101682，环比 -2128；玻璃前20名净持仓 -154749，环比61877 [2] - 纯碱交易所仓单6250吨，环比 -666；玻璃交易所仓单1605吨，环比 -459 [2] - 纯碱基差 -113元/吨，环比 -20；玻璃基差 -157元/吨，环比 -18 [2] - 1月 - 5月玻璃合约 -101，环比3；1月 - 5月纯碱合约 -75，环比3 [2] 现货市场 - 华北重碱1195元/吨，环比 -2；华中重碱1300元/吨，环比0 [2] - 华东轻碱1250元/吨，环比0；华中轻碱1210元/吨，环比0 [2] - 沙河玻璃大板1068元/吨，环比 -4；华中玻璃大板1110元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率87.29%，环比1.07；浮法玻璃企业开工率76.01%，环比0 [2] - 玻璃在产产能16.02万吨/年，环比0.06；玻璃在产生产线条数225条，环比0 [2] - 纯碱企业库存174.71万吨，环比 -5.04；玻璃企业库存6158.3万重箱，环比 -146.7 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值35206万平米，环比4841.68；房地产竣工面积累计值25034万平米，环比2467.39 [2] 行业消息 - 湖北双环纯碱装置点火运行，轻质报价1160元/吨 [2] - 河南昊华骏化纯碱装置减量，合成氨问题，价格上调 [2] - 中盐安徽红四方纯碱装置减量 [2] - 唐山三友230万吨/年纯碱装置减量运行，负荷7成左右 [2] - 山东海天生物化工150万吨/年纯碱装置7成左右运行 [2] - 山东海化300万吨/年纯碱装置降负运行 [2] - 广东南方碱业60万吨/年纯碱装置负荷八成左右 [2] - 青海五彩年产能110万吨纯碱装置稳定运行，暂不报价，执行一单一议 [2] - 河南桐柏海晶装置9月13日一条线检修，预计10天，价格稳定 [2] - 安徽淮南碱厂装置锅炉点火 [2] - 川渝纯碱市场平稳，装置复产，供应预计增加，市场观望情绪浓厚 [2] 宏观面 - 统计局发布8月国民经济运行数据，规上工业增加值同比增长5.2%、社零同比增长3.4% [2] 提示关注 - 今日暂无消息 [2]