证券研究报告 二级企稳态势巩固，扩容步入新阶段 ——2025年公募REITs市场9月半月报 证券分析师：彭文玉 A0230517080001 朱敏 A0230524050004 任奕璇 A0230525050002 联系人: 任奕璇 A0230525050002 2025.09.16 摘要 www.swsresearch.com 2 ◼ REITs市场企稳趋势巩固，深度回调板块现反弹。2025年9月上半月，公募REITs市场博弈超跌反弹意愿增强, 尽管A股市场经历小幅调整后回升，无风险利率持续上行，中证REITs指数下跌0.81%，较8月同期跌幅（- 2.05%）明显收窄。板块表现分化但整体优于8月，仅保租房（涨幅+0.63%，63%个券上涨）和消费（涨幅 +0.37%，70%个券上涨）上涨，IDC回调0.70%，产业园领跌且近8成个券回调。市场流动性收缩，整体换 手率降至0.48%，仅保租房换手率逆势上升0.08个百分点，能源和交通缩量较多（收窄0.07个百分点）。 ◼ REITs估值再度回落至55%-60%分位，产权类相比股债息差依旧坚挺。派息率方面，产权类REITs最新派息 率为3.92%，较10Y国债 ...