医药行业2025年中报总结 持续看好创新药、AI医疗、脑机接口等方向 西南证券研究院 2025年9月 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 核心观点 1 我们选取了362家医药上市公司(包含科创板），2025H1收入总额10845亿元(-2.1%）；归母净利润1036.4亿元(- 1.1%）；扣非归母净利润889.05亿元(-9.4%）。主要剔除了在2024-2025H1提取巨额商誉减值损失的企业、ST类 、新三板、北交所和2024H1以后上市的公司。2025H1实现收入正增长的公司有157家，占比43%；归母净利润正增 长的公司有161家，占比44%。分季度来看，25Q2收入同比下降，归母净利润同比略降。25Q1/Q2单季度实现收入 5431/5415亿元(-3.4%/-0.8%）；实现归母净利润515/522亿元(-1.5%/-0.7%）；实现扣非归母净利润463/426亿 元(-6.1%/-12.7%）。受政策、宏观环境影响，2025H1业绩有所承压。 25年板块分化继续向纵深发展。A股药品（创新药及制剂）板块20 ...