投资评级 - 首次覆盖给予"增持"评级 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%至15%之间 [5][12][22] 核心财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为16.34亿元 20.10亿元 25.12亿元 对应增长率1.2% 23.0% 25.0% [1][12][14] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.87亿元 2.31亿元 2.94亿元 对应增长率-2.3% 24.0% 27.0% [1][12][14] - 预计2025-2027年EPS分别为0.43元 0.53元 0.68元 对应PE倍数55.1X 44.4X 35.0X [1][12][14] - 预计2025-2027年ROE分别为8.0% 9.2% 10.7% [1][14] 业务表现分析 - 2025H1营业收入7.31亿元同比下降5.80% 归母净利润0.75亿元同比下降8.66% [1] - 精纺呢绒收入3.42亿元同比下降16.15% 毛利率38.34%同比提升0.53个百分点 [2] - 服装产品收入2.18亿元同比下降20.88% 毛利率37.41%同比提升4.47个百分点 [2] - 超高分子量聚乙烯纤维收入0.88亿元同比增长2.61% 毛利率27.15%同比提升12.98个百分点 [2] - 锦纶纤维产品实现收入0.73亿元 毛利率7.91% [2] 传统业务优势 - 精纺呢绒面料采用澳洲美利奴羊毛 具有质地紧密 呢面光洁等优良特性 [3] - 坚持意大利原创设计风格 通过技术创新提升面料功能性与应用场景 [3] - 构建全产业链一体化运营 涵盖从羊毛供应到服装生产的完整流程 [12] 新材料业务布局 - 超高分子量聚乙烯纤维年产能3600吨 产品规格覆盖100D-2400D [4][9] - 人形机器人腱绳产品已获国内外小批量订单 应用灵巧手传动系统 [9] - 锦纶纤维年产能PA6 4.4万吨 PA66 3.6万吨 聚焦高端功能性服饰 [10] - 锦纶产品未来计划拓展至人形机器人包覆材料领域 [10] 技术创新与合作 - 发布新一代触觉智能手套 融合柔性传感与感驱一体纤维技术 [11] - 与均胜电子达成战略合作 加速智能手套产业化落地 [11] - 触觉手套应用场景包括工业机器人遥操作 机器人技能学习 VR虚拟装配 [11] 增长驱动因素 - 超高纤维业务依托品质提升与应用拓展 营收净利润实现同比增长 [1] - 锦纶产品主打功能性与高附加值 已顺利进入市场并形成收入贡献 [1][10] - 加速推进8万吨锦纶长丝项目 打造"传统毛纺+新材料"双轮驱动 [12]