报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪现货需求有提升但持续增量不明显，出栏供应压力相对更大，整体供需宽松价格偏弱；期货春节前供应有望小幅度增加，2511合约和2601合约属需求旺季合约，供需边际或有改善，但受现货疲软拖累震荡偏弱为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，16日生猪主力2511合约高开后震荡走跌，尾盘收阴，最高13335元/吨，最低13125元/吨，收盘报13160元/吨，较昨日跌0.30%，指数总持仓增加8212手至217535手；现货方面，16日全国外三元均价13.08元/公斤，较昨日跌0.13元/公斤 [6] - 供应端，9月样本养殖企业计划销售2570万头，较8月实际出栏增97万头，增幅3.92%，日平均增幅7.39%，出栏量或继续大幅增加，且二育栏舍利用率保持高位，出栏压力仍存，出栏体重小幅下滑；长期看，春节前生猪出栏或仍保持小幅增长态势 [7] - 需求端，肥标价差稍有拉大，育肥成本仍低，当前二育观望为主；学校开学需求提升之后持续增量不明显，市场需求平平，白条走货不快，暂无明显利好出现，仅少部分低价区域外销量增加，支撑企业开工小幅上升，屠宰企业订单稍有增加，屠宰企业开工率和屠宰量小幅提升；9月16日样本屠宰企业屠宰量14.92万头，较昨日增加0.12万头，周环比减少0.07万头，月环比增加0.9万头 [7] 数据概览 - 截止9月11日，自繁自养生猪头均利润54元/头，周环比减少45元/头；外购仔猪养殖头均利润-175.8元/头，周环比减少63元/头 [12] - 9月11日当周15kg仔猪市场销售均价为394元/头，较上周降低32元/头 [12] - 9月11日当周150公斤肥猪与标猪价差0.13元/斤，周环比减少0.06元/斤；本周采购110公斤育肥至140公斤成本为13.18元/公斤，较上周下调0.24元/公斤；125公斤育肥至150公斤成本为13.52元/公斤，较上周下调0.17元/公斤 [12] - 9月11日当周屠宰企业开工率为31.40%，较上周涨0.13个百分点，同比涨4.15个百分点，周内企业开工率于31.20 - 31.71%区间波动 [12] - 截止9月11日当周，全国生猪出栏均重128.32公斤，较上周增加0.09公斤，环比增幅0.07%，较去年同期体重增加2.36公斤，同比增幅1.84% [12]