报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2025年9月17日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告核心观点 - 宏观方面中国商务部国际贸易谈判发布会未提中美农业具体问题，市场担忧未来供应，三大油脂增仓上行，近端菜油延续去库趋势，基差报价走高，需关注中加贸易进展及菜籽原料供应；连盘棕榈油震荡走强，国内现货端清淡；国内豆油继续累库，但市场对远期大豆供应有担忧且成本端支撑强，缺乏下跌空间，三大油脂单边低买做多为主 [8] 行情回顾与操作建议 行情回顾 |合约|前结算价|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌|涨跌幅|成交量|持仓量|持仓变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |P2605|9132|9190|9278|9186|9252|120|31%|27698|83089|1606| |P2601|9370|9442|9528|9430|9482|112|1.20%|591669|451732|18379| |Y2605|8056|8060|8152|8090|8122|66|0.82%|44087|226828|4786| |Y2601|8356|8398|8448|8384|8418|62|0.74%|297563|597762|1330| |O1605|9517|9517|9604|9472|9586|69|0.73%|23590|41526|2856| |Ol601|9877|9918|10063|9900|10053|176|1.78%|350650|333040|51403| [7] 基差价格 - 华东转三级菜油：9 - 10月：OI2601 + 220，11 - 12月：OI2601 + 230；华东一级菜油：9月：OI2601 + 310，10月：OI2601 + 330 - 华东市场一级豆油基差价格：现货：Y2601 + 150，10月：Y2601 + 160，10 - 1月：Y2601 + 190，2 - 5月：Y2601 + 130，4 - 7月：Y2605 + 200 - 华东24度棕榈油液油分销报价9月基差P2601 - 50，10月基差P2601 + 0，10 - 11月基差P2601 + 50 [7] 操作建议 三大油脂单边低买做多为主 [8] 行业要闻 - 马来西亚南部棕果厂商公会数据显示，9月1 - 10日马来西亚棕榈油产量环比下降3.17%，其中鲜果串单产环比下降2.7%，出油率环比下降0.09% - 船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚9月1 - 10日棕榈油出口量为476610吨，较8月1 - 10日减少1.2%，对中国出口0.8万吨，高于上月同期的0.1万吨 - 船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚9月1 - 10日棕榈油出口量为244940吨，较8月1 - 10日减少27.8%，对中国出口0.83万吨，较上周的1.4万吨减少0.57万吨 [10][11] 数据概览 - 包含华东三级菜油、四级豆油、华南24度棕榈油现货价格，棕榈油、豆油、菜油基差变动，P1 - 5、P5 - 9、P9 - 1价差，美元兑人民币、林吉特汇率等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [13][15][23]