报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 粕类 中美贸易谈判未涉大豆采购，国内连粕企稳，美豆受中美关系改善预期及降息预期支撑走势偏强，但美豆供强需弱格局延续，巴西升贴水偏强对国内成本形成支撑；近期国内供应担忧情绪缓解，现货宽松，油厂豆粕库存回升，终端备货积极性低；成本端支撑下国内两粕下跌空间不大，四季度国内大豆供应不宽松，粕类成本支撑预期较强，预计01合约维持在3000 - 3100区间操作[1] 生猪 养殖端出栏回升，现货压力持续兑现，需求缓慢回升，供应量恢复，需求承接有变数，散户体重上升，双节前出栏压力或持续存在；国家产能调控影响明年下半年，盘面短线反弹后或仍有下跌潜力，预计期现价格继续磨底[3] 油脂 棕榈油方面，船运机构出口数据利多，毛棕油期货有望震荡走强至4500令吉附近；国内连棕油期货有望跟随上涨；豆油方面，美国豆油供应有支撑，国内大豆供应充足，工厂开机率上升，豆油产量增加、库存上升，消费同比下降，但四季度大豆进口有限猜测令市场有挺价心理，多空并存，现货基差报价或上涨[7] 玉米 东北地区余粮不足、新季上市偏慢，到货量一般，价格波动小；华北地区新季上市增量，价格偏弱且后续有下跌空间；需求端企业库存消耗，采购补库无亮点；短期市场供需宽松，盘面震荡偏弱；中期维持偏弱局面，谨慎追空[8] 白糖 含水乙醇与原糖现货价格接近，制糖比例或下调，原糖价格触底反弹，预计维持底部震荡格局；进口放量，加工糖冲击市场，8月国内销售数据偏差，现货压力仍在；预计短期受原糖反弹影响盘面在5500附近企稳，反弹空间有限，后期逢高做空[12] 棉花 供应端关注机采籽棉收购价，需求端下游成品库存下降、出货放缓，对旺季信心不足，但刚需量或能支撑；短期国内棉价区间震荡，远期新棉上市后相对承压[14] 鸡蛋 近几日贸易商采购量增加，需求拉动鸡蛋价格有望涨至年内高点，但存栏量高和冷库蛋出库压制涨幅；下周下半周贸易商补货结束后需求转淡，局部地区鸡蛋价格有下滑风险[18] 各品种数据总结 粕类 - 豆粕：江苏豆粕现价3030元，持平；M2601期价3041元，跌1元、跌幅0.03%；基差-11元，涨1元、涨幅8.33%；巴西11月船期盘面进口榨利7元，涨13元、涨幅216.7%[1] - 菜粕：江苏菜粕现价2620元，涨20元、涨幅0.77%；RM2601期价2518元，涨14元、涨幅0.56%；基差102元，涨6元、涨幅6.25%；加拿大11月船期盘面进口榨利866元，涨103元、涨幅13.5%[1] - 大豆：哈尔滨大豆现价3980元，持平；豆一主力合约期价3924元，跌15元、跌幅0.38%；基差56元，涨15元、涨幅36.59%；江苏进口大豆现价3900元，持平；豆二主力合约期价3729元，涨1元、涨幅0.03%；基差171元，跌1元、跌幅0.58%[1] - 价差：豆粕跨期01 - 05为239元，涨1元、涨幅0.42%；菜粕跨期01 - 05为121元，涨10元、涨幅9.01%；油粕比现货2.86，涨0.017、涨幅0.58%；主力合约2.77，涨0.015、涨幅0.53%；豆菜粕价差现货410元，跌20元、跌幅4.65%；2601合约523元，跌15元、跌幅2.79%[1] 生猪 - 期货：主力合约基差-550元，跌105元、跌幅23.6%；生猪2511合约13160元/吨，跌115元、跌幅0.87%；生猪2601合约13680元/吨，跌65元、跌幅0.47%；生猪11 - 1价差-520元，跌50元、跌幅10.64%；主力合约持仓84857手，涨3795手、涨幅4.68%[3] - 现货：河南13130元/吨，跌170元；山东13220元/吨，跌80元；辽宁12850元/吨，跌50元；广东14090元/吨，跌300元；湖南12860元/吨，跌200元；河北13050元/吨，跌150元[3] - 指标：样本点屠宰量-日149204头，涨1122头、涨幅0.76%；白条价格-周20.10元，持平；仔猪价格-周26.00元/公斤，持平；母猪价格-周32.51元，持平；出栏体重-周128.32公斤，涨0.1公斤、涨幅0.07%；自繁养殖利润-周17元/头，跌35.8元、跌幅68.02%；外购养殖利润-周 - 162元，跌35.7元、跌幅28.27%；能繁存栏-月4042万头，跌1万头、跌幅0.02%[3] 油脂 - 豆油：Y2601期价8122元，涨46元、涨幅0.57%；基差238元，涨4元、涨幅0.75%；江苏9月现货基差报价01 + 210，持平；仓单24544张，持平[7] - 棕榈油：广东24度现价9400元，涨80元、涨幅0.86%；P2601期价9252元，涨78元、涨幅0.85%；基差148元，涨2元、涨幅1.37%；广东9月现货基差报价01 + 20，持平；广州港9月盘面进口成本9679.8元，涨39.2元、涨幅0.41%；盘面进口利润 - 428元，涨39元、涨幅8.32%；仓单1570张，持平[7] - 菜籽油：江苏四级现价10060元，涨120元、涨幅1.21%；OI601期价9586元，涨75元、涨幅0.79%；基差474元，涨45元、涨幅10.49%；江苏9月现货基差报价01 + 200，持平；仓单8202张，持平[7] - 价差：豆油跨期01 - 05为296元，跌4元、跌幅1.33%；棕榈油跨期01 - 05为230元，跌18元、跌幅7.26%；菜籽油跨期01 - 05为467元，涨78元、涨幅20.05%；豆棕价差现货 - 740元，跌30元、跌幅4.23%；菜豆油价差现货1400元，涨70元、涨幅5.26%；2601合约1635元，涨111元、涨幅7.28%[7] 玉米 - 玉米：玉米2511锦州港平舱价2166元，跌1元、跌幅0.05%；基差144元，涨1元、涨幅0.7%；玉米11 - 3价差 - 2元，涨3元、涨幅60%；蛇口散粮价2420元，持平；南北贸易利润39元，持平；到岸完税价CIF1941元，跌2元、跌幅0.08%；进口利润479元，涨2元、涨幅0.32%；山东深加工早间剩余车辆1003辆，涨379辆、涨幅60.74%；持仓量1573720手，涨2703手、涨幅0.17%；仓单43975张，涨232张、涨幅0.53%[8] - 玉米淀粉：玉米淀粉2511合约2443元，持平；长春现货2560元，持平；潍坊现货2800元，持平；基差117元，持平；玉米淀粉11 - 3价差 - 32元，涨10元、涨幅23.81%；淀粉 - 玉米盘面价差277元，涨1元、涨幅0.36%；山东淀粉利润 - 33元，涨3元、涨幅8.33%；持仓量335166手，涨8120手、涨幅2.48%；仓单9217张，跌21张、跌幅0.23%[8] 白糖 - 期货市场：白糖2601合约5547元，跌2元、跌幅0.04%；白糖2605合约5524元，跌2元、跌幅0.04%；ICE原糖主力15.88美分/磅，跌0.08美分、跌幅0.5%；白糖1 - 5价差23元，持平；主力合约持仓量385623手，涨4016手、涨幅1.05%；仓单数量11268张，跌57张、跌幅0.5%；有效预报0，持平[12] - 现货市场：南宁5890元/吨，持平；昆明5865元/吨，涨10元、涨幅0.17%；南宁基差366元，涨2元、涨幅0.55%；昆明基差341元，涨12元、涨幅3.65%；进口糖：巴西（配额内）4418元，涨20元、涨幅0.45%；巴西（配额外）5611元，涨26元、涨幅0.47%；进口巴西（配额内）与南宁价差 - 1472元，涨20元、涨幅1.34%；进口巴西（配额外）与南宁价差 - 279元，涨26元、涨幅8.52%[12] - 产业情况：食糖产量（全国）累计值1116.21万吨，涨119.89万吨、涨幅12.03%；销量（全国）累计值1000.00万吨，涨114.00万吨、涨幅12.87%；产量(广西)累计值646.50万吨，涨28.36万吨、涨幅4.59%；销量（广西）当月值26.02万吨，跌9.69万吨、跌幅27.14%；销糖率：累计：全国89.60%，涨0.66%、涨幅0.74%；销糖率：累计：广西89.04%，涨0.62%、涨幅0.7%；工业库存 (全国)116.00万吨，涨5.78万吨、涨幅5.24%；食糖工业库存:广西70.87万吨，跌1.61万吨、跌幅2.22%；食糖工业库存：云南33.65万吨，涨7.07万吨、涨幅26.60%；食糖进口13.00万吨，涨8.00万吨、涨幅160.00%[12] 棉花 - 期货市场：棉花2605合约13860元，涨10元、涨幅0.07%；棉花2601合约13882元，涨10元、涨幅0.07%；ICE美棉主力67.67美分/磅，涨0.85美分、涨幅1.27%；棉花5 - 1价差 - 35元，持平；主力合约持仓量492631手，跌5664手、跌幅1.14%；仓单数量4759张，跌140张、跌幅2.86%；有效预报12张，涨10张、涨幅500%[14] - 现货市场：新疆到厂价:3128B15214元，涨47元、涨幅0.31%；CC Index:3128B15300元，涨51元、涨幅0.33%；FC Index:M:1%13388元，持平；3128B - 01合约1354元，涨37元、涨幅2.81%；3128B - 05合约1319元，涨37元、涨幅2.89%；CC Index:3128B - FC Index:M:1%1912元，涨51元、涨幅2.74%[14] - 产业情况：商业库存148.17万吨，跌33.85万吨、跌幅18.6%；工业库存89.23万吨，跌3.19万吨、跌幅3.5%；进口量5.00万吨，涨2.00万吨、涨幅66.7%；保税区库存29.10万吨，涨0.20万吨、涨幅0.7%；纺织业:存货:同比 - 0.20%，跌1.00%、跌幅125.0%；纱线：库存天数（天）26.58天，跌0.65天、跌幅2.4%；坯布:库存天数 (天)33.87天，跌1.31天、跌幅3.7%；棉花出疆发运量53.46万吨，涨9.86万吨、涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 - 2055.00元/吨，跌36.10元/吨、跌幅1.8%；服装鞋帽针纺织品类零售额1045.00亿元，涨83.70亿元、涨幅8.7%；服装鞋帽针纺织品类当月同比3.10%，涨1.30%、涨幅72.2%；纺织纱线、织物及制品出口额123.93亿美元，涨7.89亿美元、涨幅6.8%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比1.43%，涨0.91%、涨幅174.6%；服装及衣着附件出口额141.46亿美元，跌10.16亿美元、跌幅6.7%；服装及衣着附件出口同比 - 10.08%，跌9.47%、跌幅1551.9%[14] 鸡蛋 - 期货：鸡蛋11合约3113元/500KG，跌30元、跌幅0.95%；鸡蛋10合约3090元/500KG，跌36元、跌幅1.15%；基差630元/500KG，涨130元、涨幅25.34%；11 - 10价差23元，涨6元、涨幅35.29%[17] - 现货及指标：鸡蛋产区价格3.76元/斤，涨0.10元、涨幅2.75%；蛋鸡苗价格2.60元/羽，跌0.40元、跌幅13.33%；淘汰鸡价格4.61元/斤，跌0.01元、跌幅0.22%；蛋料比2.50，涨0.07、涨幅2.88%；养殖利润 - 17.89元/羽，涨4.71元、涨幅20.84%[17]