核心观点 - 计算机行业2025年上半年业绩显著改善，营收同比增长10.9%，净利润同比增长41.9%，海外云巨头资本开支同比大幅增长[7][8] - 传媒行业净利润显著回暖，游戏板块受益新品周期实现高增长，影视行业有望底部反转[9][10] - 化工乙烯行业海外装置竞争力下降，中国产能迎来发展机遇，全球乙烯市场规模预计CAGR约5.68%[12][13] - 电子行业半导体自主可控成为焦点，模拟芯片反倾销调查和存储涨价催化国产替代[16][17][18] - 低空经济相关公司如万丰奥威、英搏尔积极布局eVTOL业务，业绩实现增长[24][27][28] - 特高压和数据中心液冷需求增长，高澜股份作为热管理龙头受益[29][30][31] - 消费品牌江南布衣收入稳健增长，维持高分红策略[32][33] - LED行业洲明科技推动"LED+AI"融合，Mini/Micro LED销售翻倍[35][37] 行业与公司研究总结 计算机行业 - 2025年上半年计算机板块营业收入合计6120亿元，同比增长10.9%，归母净利润合计128亿元，同比增长41.9%[7] - 25H1计算机板块毛利率23.25%，环比提升1.05个百分点，净利率2.23%，环比提升1.54个百分点[8] - 海外云巨头资本开支显著增长，25Q2微软、谷歌、Meta、亚马逊资本开支合计879.4亿美元，同比增速分别为27%、70%、101%、91%[8] - 投资建议重点关注AI应用和国产算力相关个股如海光信息、同花顺、金山办公[8] 传媒行业 - 2025年上半年A股传媒板块营业收入2549亿元，同比增长4.06%，归母净利润218亿元，同比增长28.70%[9] - 25Q2游戏板块归母净利润同比增长104.47%，影视院线板块归母净利润亏损5.92亿元，同比下滑70.3%[10] - "广电21条"政策有望带动内容供给端改善，影视内容行业底部反转可期[10] - 投资建议看好游戏新品周期和影视底部反转，推荐巨人网络、吉比特、哔哩哔哩、光线传媒等[11] 化工行业 - 2024年全球乙烯市场规模1462.2亿美元，预计2025-2034年CAGR约5.68%[12] - 欧洲预计到2027年底将永久失去460万吨乙烯产能，韩国头部企业同意削减25%石脑油裂解产能[12] - 中国乙烯原料以石脑油为主，煤制烯烃凭借资源禀赋形成独特竞争优势[14] - 投资推荐宝丰能源、卫星化学、中国石油等拥有煤及乙烷制烯烃产能的龙头公司[15] 电子行业 - 过去一周电子行业上涨6.15%，子行业中元件上涨11.33%[16] - 商务部对美产模拟芯片发起反倾销调查，调查产品为40nm及以上工艺制程的通用接口和栅极驱动芯片[17] - 美光通知所有存储产品停止报价，预计价格调涨，2Q25 NAND Flash晶圆价格环比增长10%-15%[18] - 阿里百度开始采用自研芯片训练AI大模型，国产算力逐步替代英伟达[19] - 投资推荐中芯国际、圣邦股份、江波龙、寒武纪等国产算力和存储公司[16][17][18][19] 低空经济相关公司 - 万丰奥威2025Q2净利润2.25亿元，同比增长32%，通航飞机制造收入14.38亿元，同比增长12.09%[24] - 公司收购Volocopter核心资产，构建城市空中交通系统，布局eVTOL新机型研发[26] - 英搏尔2025Q2营收8.23亿元，同比增长50%，电源总成收入6.2亿元，同比增长24.4%[27] - 公司与亿航智能成立合资公司，满足EH216-S总装产能需求，并与丰立智能合作开发eVTOL动力系统[28] 热管理及LED行业 - 高澜股份系特高压纯水冷却设备龙头，客户包括国家电网、宁德时代、字节跳动等[29] - 公司中标沙特柔直输电项目价值不低于5亿元，在手订单从2024年6月的5.62亿元增长至2025年6月的11.39亿元[30] - 全球数据中心液冷市场规模预计从2025年28.4亿美元增长至2032年211.4亿美元，CAGR达33.21%[31] - 洲明科技2025年上半年归母净利润1.21亿元，同比增长20.6%，Mini/Micro LED销售额超5亿元[35] - 公司自研山隐大模型，推出"LED+AI"一体化解决方案，推动技术在文旅等领域的渗透[37] 消费行业 - 江南布衣2025财年收入55.48亿元，同比增长4.6%，归母净利润8.93亿元，同比增长5.3%[32] - 线上收入同比增长18.3%至12.02亿元，新兴品牌收入同比增长107.4%，毛利率提升8.5个百分点[33] - 公司全年派息7.16亿港元，分红率保持75%以上[32]