报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月合约驱动向下，空配相对安全，但向下空间存疑，10月下半月船司是否挺价不确定，若挺价成功10合约估值顶或在1170点左右，若价格沿用则交割结算价低于1100点 [4] - 12月合约淡旺季规律仍在，可博弈11月涨价预期，但需关注运价下行底部及美线船舶调往欧线的影响 [5] - 远月合约需关注特朗普关税风险，若政策落地将冲击欧线需求，利空12月及远月合约价格 [6] - 策略上单边主力合约震荡偏弱，套利逢高空10 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 线上报价方面，各联盟不同船司上海 - 鹿特丹航线9月下半月及10月上半月价格有不同程度下修，如马士基38 - 40周价格从1055/1770降至1400 - 1450美元/FEU等 [1] - 地缘端，以色列在加沙地带发动大规模地面攻势，近40万人已离开加沙城 [2] 运力情况 - 中国 - 欧基港9 - 11月各周运力有波动，10月有15个空班及1个TBN，11月有3个空班和6个TBN，HPL公布10月两艘加班船信息 [3] 合约情况 - 10月合约淡季空配为主，估值下修，9月下半月中枢降至1500美元/FEU左右，HPL加班船或对10月现货价有压力，10月下半月情况不确定 [4] - 12月合约淡旺季规律在，可博弈11月涨价预期，但要关注运价底部及美线船舶调往欧线影响 [5] 风险因素 - 远月合约关注特朗普关税风险，若落地冲击欧线需求，利空12月及远月合约价格 [6] 期货与现货价格 - 截至2025年9月16日，集运指数欧线期货各合约持仓及成交情况，部分合约收盘价格公布，9月相关SCFI、SCFIS价格也有公布 [6] 集装箱船舶交付 - 2025年是集装箱船舶交付大年，截至9月14日，不同吨位船舶交付数量及运力情况 [7]