报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量环比降5.1%、同比增17.1%，本周产能利用率等数据有变化，炼厂减产降低供应压力 [8] - 需求端各类沥青及卷材开工率多低于历史平均水平，整体需求低于历史平均 [8] - 成本端日度加工沥青利润环比降3.00%，周度山东地炼延迟焦化利润环比增6.94%，原油走强短期内支撑走强 [9] - 基差方面9月16日山东现货升水期货 [10] - 库存上社会和厂内库存去库，港口库存累库 [10] - 盘面MA20向下，11合约期价收于MA20下方 [10] - 主力持仓净空且空增 [10] - 预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2511在3389 - 3433区间震荡 [10] 各目录总结 每日观点 - 利多因素为原油成本相对高位有支撑 [12] - 利空因素是高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 [13] - 主要逻辑是供应端压力高位，需求端复苏乏力 [14] 沥青行情概览 - 展示多个合约的行情数据，包括价格、库存、开工率、利润等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅 [17] 沥青期货行情 - 基差走势展示山东和华东基差多年数据 [19][20] - 主力合约价差展示1 - 6、6 - 12合约价差多年走势 [22][23] - 沥青原油价格走势展示沥青、布油、西德州油多年价格走势 [25][26] - 原油裂解价差展示沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差多年走势 [29][30] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示沥青与SC、燃料油比价多年走势 [32][34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势展示山东重交沥青多年价格走势 [35][36] 沥青基本面分析 - 利润分析：展示沥青利润和焦化沥青利润价差多年走势 [38][41] - 供给端：包含出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等指标多年走势 [44][46][49] - 库存：涉及交易所仓单、社会库存、厂内库存、厂内库存存货比等指标多年走势 [64][68][71] - 进出口情况：展示沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [74][77][78] - 需求端：涵盖石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设、新增地方专项债、基础建设投资等）、下游机械需求、沥青开工率（重交、建筑、改性等）、下游开工情况等指标多年走势 [80][83][86] - 供需平衡表：展示2024年9月 - 2025年9月沥青月度供需平衡数据，包括产量、进出口量、库存、下游需求等 [106][107]