报告行业投资评级 - 天然橡胶（RU及NR）投资评级为中性 [6] - 顺丁橡胶（BR）投资评级为中性 [6] 报告的核心观点 - 天然橡胶方面，未来一到两周国内降雨减缓但海外泰国主产区仍受降雨干扰，预计海外原料价格坚挺，成本端支撑强；国内到港量小幅恢复，下游集中拿货使青岛港口库存去化幅度加大，下游轮胎开工率回升，需求旺季环比改善，供需两旺下短期或继续去库，胶价表现坚挺，但下游备货结束后国内港口库存有回升压力 [6] - 顺丁橡胶方面，近期有成本端拖累担忧，原油价格趋弱或调整丁二烯价格，且丁二烯库存回升，下游补库结束后有压力；自身基本面较好，部分装置有检修计划，供应阶段性下降，下游轮胎需求旺季，开工率回升，与天然橡胶价差大对价格有支撑 [6] 市场要闻与数据 期货价格 - RU主力合约昨日收盘16040元/吨，较前一日变动+45元/吨 [1] - NR主力合约昨日收盘12715元/吨，较前一日变动+5元/吨 [1] - BR主力合约昨日收盘11675元/吨，较前一日变动-30元/吨 [1] 现货价格 - 云南产全乳胶上海市场价格15200元/吨，较前一日变动+50元/吨 [1] - 青岛保税区泰混15150元/吨，较前一日变动+0元/吨 [1] - 青岛保税区泰国20号标胶1870美元/吨，较前一日变动+0美元/吨 [1] - 青岛保税区印尼20号标胶1790美元/吨，较前一日变动+0美元/吨 [1] - 中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11900元/吨，较前一日变动+0元/吨 [1] - 浙江传化BR9000市场价11550元/吨，较前一日变动+0元/吨 [1] 市场资讯 橡胶进口数据 - 2025年8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计66.4万吨，较2024年同期增加7.8%；1 - 8月共计537.3万吨，较2024年同期增加19% [2] - 2025年前8个月科特迪瓦橡胶出口量共计105万吨，较2024年同期增加14.4%；8月出口量同比增加14.8%，环比下降8.9% [2] 重卡市场数据 - 2025年8月我国重卡市场销量8.4万辆左右，环比微降1%，比上年同期增长约35%；1 - 8月累计销量约70.8万辆，同比增长约13% [2] 汽车产销量数据 - 2025年1 - 8月我国汽车产销量分别完成2105.1万辆和2112.8万辆，同比分别增长12.7%和12.6% [3] - 新能源汽车产销量分别完成962.5万辆和962万辆，同比分别增长37.3%和36.7%，新车销量占汽车新车总销量的45.5% [3] - 1 - 8月汽车出口429.2万辆，同比增长13.7%；新能源汽车出口153.2万辆，同比增长87.3% [3] 市场分析 天然橡胶 现货及价差 - 2025 - 09 - 16，RU基差-840元/吨（+5），RU主力与混合胶价差890元/吨（+45），烟片胶进口利润-3265元/吨（-107.51），NR基差567.00元/吨（-10.00） [4] - 全乳胶15200元/吨（+50），混合胶15150元/吨（+0），3L现货15350元/吨（+50），STR20报价1870美元/吨（+0） [4] - 全乳胶与3L价差-150元/吨（+0），混合胶与丁苯价差2850元/吨（+0） [4] 原料 - 泰国烟片60.68泰铢/公斤（+0.62），泰国胶水56.20泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶51.45泰铢/公斤（+0.45），泰国胶水 - 杯胶4.75泰铢/公斤（-0.45） [4] 开工率 - 全钢胎开工率为66.31%（+5.57%），半钢胎开工率为72.61%（+5.69%） [5] 库存 - 天然橡胶社会库存为1257715吨（-7183.00），青岛港天然橡胶库存为586639吨（-5636），RU期货库存为151740吨（-10490），NR期货库存为45964吨（-605） [5] 顺丁橡胶 现货及价差 - 2025 - 09 - 16，BR基差-125元/吨（+30），丁二烯中石化出厂价9250元/吨（+0） [5] - 顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11900元/吨（+0），浙江传化BR9000报价11550元/吨（+0），山东民营顺丁橡胶11550元/吨（+50） [5] - 顺丁橡胶东北亚进口利润-1638元/吨（+61） [5] 开工率 - 高顺顺丁橡胶开工率为73.48%（-2.68%） [5] 库存 - 顺丁橡胶贸易商库存为8210吨（+950），顺丁橡胶企业库存为26300吨（+1650） [5]