报告行业投资评级 - 工业硅单边评级为中性，跨期、跨品种、期现、期权均无评级 [4] - 多晶硅单边短期建议区间操作，跨期、跨品种、期现、期权均无评级 [9] 报告的核心观点 - 工业硅目前基本面变化不大，盘面受整体商品情绪和政策端消息震荡运行，估值偏低，若有政策推动盘面或有上涨空间 [3] - 多晶硅供需基本面一般，新能耗指标长期利多，短期影响有限，盘面受反内卷政策和弱现实共同影响波动大，中长线适合逢低布局多单 [9] 根据相关目录分别进行总结 工业硅市场分析 - 2025年9月16日，工业硅期货主力合约2511高开低走，开于9000元/吨，收于8915元/吨，较前一日结算变化75元/吨，变化0.85%，持仓287184手，仓单总数49872手，较前一日变化 -33手 [1] - 供应端现货价格小幅上涨，华东通氧553硅在9200 - 9400元/吨，421硅在9500 - 9700元/吨等，北方硅企出货意愿积极，现货成交涨幅不及盘面 [1] - 消费端有机硅DMC报价10700 - 10900元/吨，其他单体企业DMC报价相对持稳，下游大多企业完成刚性补库，单体厂挺价意愿增加 [2] 工业硅策略 - 现货价格跟随期货小幅上调，关注后续产能退出政策，目前工业硅估值偏低，若有政策推动盘面或上涨 [3] 多晶硅市场分析 - 2025年9月16日，多晶硅期货主力合约2511高开低走、宽幅震荡，开于55600元/吨，收于53670元/吨，收盘价较上一交易日变化0.51%，持仓127779手，成交316394手 [6] - 多晶硅现货价格持稳，N型料50.00 - 55.00元/千克，n型颗粒硅49.00 - 50.00元/千克，厂家库存增加，硅片库存降低 [6] - 硅片、电池片、组件价格大多持稳 [7] - 新能耗标准征求意见稿公布，较现行标准大幅收紧，长期可控制产能，短期供应影响或有限 [8] 多晶硅策略 - 多晶硅供需基本面一般，新能耗指标长期利多，短期影响有限，关注政策落实和现货价格传导，中长线适合逢低布局多单 [9]