报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材、锰硅、硅铁预计短期震荡偏强运行；铁矿石预计呈现高位震荡走势；焦煤、焦炭预计短期宽幅震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：昨日螺纹盘面震荡上涨，2601合约收盘3166元/吨，涨30元/吨，涨幅0.96%，持仓减2.18万手；现货价小涨，成交略回落，唐山方坯涨30元/吨，杭州螺纹涨30元/吨，全国建材成交量11.05万吨；中央督察多地，新疆、内蒙查煤炭超产，市场反内卷预期增强；传言唐山会议要求减排50%，钢铁、焦化企业有停产、延长结焦时间等措施，预计短期螺纹盘面震荡偏强 [1] - 铁矿石：昨日主力合约i2601涨至803.5元/吨，涨7.5元/吨，涨幅0.9%，成交40万手，减仓0.3万手；港口现货主流品种价涨；供应端，澳洲、巴西及其他国家发运量有增加；需求端，限产后复产，铁水产量增11.71万吨至240.55万吨，钢厂盈利率下滑；47个港口进口铁矿库存增30.40万吨，钢厂库存增53万吨，预计矿价高位震荡 [1] - 焦煤：昨日盘面涨，2601合约收盘1240.5元/吨，涨53元/吨，涨幅4.46%，持仓量增33930手；山西吕梁主焦原煤上调35元，蒙煤市场偏强；供应端，煤矿正常生产，炼焦煤价偏弱，焦企采购放缓，煤矿出货压力不大，库存积累不影响生产，双焦期货盘面上涨，市场情绪升温；需求端，焦炭二轮降价后焦企利润压缩，采购积极性放缓，钢厂利润一般，控制到货，焦钢企业按需补库，预计短期宽幅震荡 [1] - 焦炭：昨日盘面涨，2601合约收盘1735元/吨，涨46.5元/吨，涨幅2.75%，持仓量减406手；港口现货报价涨，日照港准一级冶金焦涨50元/吨；供应方面，两轮降价后焦企盈利下滑，多数盈亏平衡边缘，生产总体持稳，供应充足，唐山减排或影响区域供应；需求端，钢材价格回升，钢厂利润一般，高炉开工高位，唐山部分钢厂减产，按需采购，预计短期宽幅震荡 [1] - 锰硅：周二期价震荡走强，主力合约报收5944元/吨，涨1.02%，持仓增7995手至33.57万手；各地区市场价上调；昨日黑色板块偏强，焦煤、焦炭领涨，锰硅期价重心上移；近期市场消息多，有国内外、行业内外利好预期，市场情绪提振，厂商报价上调；供需层面，周产量高位且有增量空间，需求端螺纹产量低位，样本钢厂需求量连降两周；成本端，锰矿库存稳中有增，价格坚挺；库存端，63家样本企业库存连增两周，预计短期震荡偏强，上方空间不过高，关注市场情绪变化 [1] - 硅铁：周二期价震荡走强，主力合约报收5700元/吨，涨0.71%，持仓降810手至21.24万手；各地区汇总价格上调；昨日黑色板块偏强，硅铁期价重心上移；近期市场情绪转暖；基本面，供应端周产量难降，处于高位；需求端，主流钢招量增价减，样本钢厂需求量连降两周，驱动有限；成本端，上周生产成本震荡上移，宁夏地区约5490元/吨；库存端，60家样本企业库存创新高，预计短期跟随黑色整体震荡略偏强，关注市场情绪变化 [1][3] 日度数据监测 - 合约价差、基差、现货价格：各品种不同合约价差、基差及现货价格有环比变化，如螺纹1 - 5月合约价差-70.0，环比-1.0；01合约基差104.0，环比0.0；上海现货3270.0，环比30.0等 [4] - 利润、价差：各品种利润、价差有环比变化，如螺纹盘面利润-70.3，环比-5.6；卷螺差236.0，环比2.0等 [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价图表 [5][6][7][10][15] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差图表 [16][17][18][20][22][23][24][25] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差图表 [26][27][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][41] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差图表 [42][43][45][47] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润图表 [46][48][52] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [54] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项郑商所相关荣誉 [54] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [54] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资交易和期现贸易经验，通过CFA二级考试 [55]