核心观点 - 地产政策优化效果持续显现 一线城市新房销售增速转正 但建工需求仍偏弱 [4][7] - 耐用品景气同比下滑 乘用车零售增速转负 空调内外销排产均同比下降 [4][8] - 美联储降息预期升温叠加中东地缘局势反复 支撑国际大宗商品价格上涨 [4][37] 下游消费 - 30大中城市商品房成交面积同比+2.3% 其中一线/二线/三线城市分别同比+13.2%/+3.1%/-12.8% [4][7] - 10大重点城市二手房成交面积同比+3.9% 政策效果持续释放 [4][7] - 乘用车零售同比-10.0% 受高基数影响明显 [4][8] - 9月空调内销排产572万台同比-6.3% 外销排产502.5万台同比-16.6% [4][8] - 生猪价格周环比-4.2% 主因供给充足 [4][9] - 电影票房收入3.02亿元环比-35.9%但同比+39.0% [4][14] 中游制造 - 螺纹钢价格环比-1.5% 表观消费量198.1万吨周环比-4.0万吨 [4][17] - 高炉开工率83.85%环比+3.5% 环保限产解除后开工反弹 [4][17] - 浮法玻璃价格环比+0.3% 水泥价格指数环比-0.5%降幅收窄 [4][23] - 半钢胎/全钢胎开工率分别73.5%/65.6% 环比+6.0%/+5.8% [4][30] - PTA开工率75.0%环比+5.5% 石油沥青装置开工率34.90%环比+6.8% [4][30] 上游资源 - 秦皇岛港Q5500动力煤价格环比+0.1% 供给预期偏紧支撑价格 [4][35] - COMEX黄金价格环比+0.9% SHFE铜/铝价格分别环比+1.1%/+2.1% [4][37] - 布伦特原油价格67.0美元/桶环比+2.3% 受降息预期及地缘局势推动 [4][37] - 铜总库存升至历史高位 观望情绪仍存 [4][37] 物流人流 - 10大主要城市地铁客运量环比+3.6%同比+6.4% [4][42] - 百度迁徙规模指数环比-3.5%同比+15.0% [4][42] - 全国高速公路货车通行量环比+6.2% 铁路货运量环比+1.8% [4][53] - 波罗的海干散货指数(BDI)环比+7.4% 好望角型指数环比+8.3% [4][55] - 中国港口货物吞吐量2.6亿吨环比+1.8% 集装箱吞吐量665.2万标准箱环比+0.1% [4][55]