证券研究报告|传媒 [Table_Title] 2025H1 业绩向好，2025Q2 游戏板块表现突 [Table_ReportType] ——传媒行业 2025 上半年业绩综述[Table_ReportDate] [行业核心观点： Table_Summary] 2025H1 业绩向好，2025Q2 业绩同比显著回暖。营收端，传媒行业 2025H1 营业收入同比由 2024H1 的增长 2.47%扩大增长至 3.86%，总营收 2548.56 亿元，归母净利润也有所回升，同比增长 28.85%至 217.80 亿 元，整体业绩向好。毛利率保持平稳，同比上升 0.84pct 至 32.90%； 费用端，管理费用率较为稳定，销售费用率持续上涨至 13.26%，净利 率同比上升 1.64pct 至 8.65%；分季度同比来看，2025Q2 传媒行业整体 营业收入同比增长 2.53%至 1290.30 亿元。归母净利润同比大增 20.31% 至 107.03 亿元；分季度环比来看，2025Q2 传媒行业整体营业收入环比 上升 2.55%，归母净利润保持平稳，符合周期趋势。 投资要点： 3281 ⚫ 游戏：(1)202 ...