报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区供应逐步上量，海南产区降水天气增加，原料供应收紧，当地加工厂抢收情绪一般 [2] - 近期青岛港口库存延续降库，保税库去库幅度大于预期，一般贸易库小幅累库，短时一般贸易库存存去库预期 [2] - 上周国内轮胎企业产能利用率明显提升，预计本周多数企业维持当前排产状态，整体产能利用率或以小幅波动为主 [2] - ru2601合约短线预计在15750 - 16300区间波动，nr2511合约短线预计在12450 - 13000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15880元/吨，环比-160；20号胶主力合约收盘价12590元/吨，环比-125 [2] - 沪胶1 - 5价差15元/吨，环比-20；20号胶10 - 11价差-60元/吨，环比-25 [2] - 沪胶与20号胶价差3290元/吨，环比-35；沪胶主力合约持仓量146808手，环比-1525 [2] - 20号胶主力合约持仓量65239手，环比+148；沪胶前20名净持仓-29051，环比-285 [2] - 20号胶前20名净持仓-12687，环比+982；沪胶交易所仓单152180吨，环比-70 [2] - 20号胶交易所仓单45157吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15100元/吨，环比-50；上海市场越南3L 15300元/吨，环比0 [2] - 泰标STR20 1870美元/吨，环比0；马标SMR20 1870美元/吨，环比0 [2] - 泰国人民币混合胶15150元/吨，环比0；马来西亚人民币混合胶15100元/吨，环比0 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 12300元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 11900元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差-780元/吨，环比+110；沪胶主力合约非标准品基差-890元/吨，环比-45 [2] - 青岛市场20号胶13318元/吨，环比+31；20号胶主力合约基差728元/吨，环比+156 [2] - 市场参考价烟片泰国生胶60.68泰铢/公斤，环比+0.62；市场参考价胶片泰国生胶57.8泰铢/公斤，环比-0.5 [2] 上游情况 - 市场参考价胶水泰国生胶56.2泰铢/公斤，环比0；市场参考价杯胶泰国生胶51.45泰铢/公斤，环比+0.45 [2] - RSS3理论生产利润158.6美元/吨，环比-52.6；STR20理论生产利润-17美元/吨，环比-31.4 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.19万吨，环比+0.1；混合胶月度进口量25.95万吨，环比-2.13 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.59%，环比+5.81；半钢胎开工率73.46%，环比+5.99 [2] - 库存天数全钢轮胎山东期末值38.83天，环比-0.05；库存天数半钢轮胎山东期末值45.94天，环比+0.09 [2] - 全钢胎产量当月值1303万条，环比+28；半钢胎产量当月值5806万条，环比+109 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率17.14%，环比-0.33；标的历史40日波动率19.62%，环比+0.21 [2] - 平值看涨期权隐含波动率22.78%，环比+0.06；平值看跌期权隐含波动率22.78%，环比+0.05 [2] 行业消息 - 2025年9月14 - 20日天然橡胶东南亚主产区降雨量有变化，部分区域对割胶工作影响增强或减弱 [2] - 截至2025年9月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存58.66万吨，环比降0.95%，保税区库存降8.32%，一般贸易库存增0.07% [2] - 截至9月11日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率72.61%，环比+5.69个百分点，同比-7.31个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率66.31%，环比+5.57个百分点，同比+4.23个百分点 [2]