行业投资评级 - 行业评级：强于大市 维持[1] 核心观点 - 摩托车行业2025年8月整体呈现结构性分化 出口市场表现强劲 内销市场普遍承压 其中大排量车型和电动摩托成为增长亮点[4][5][10] - 全行业二轮燃油摩托总销量144.1万辆 同比增长11.6% 出口107.3万辆同比增长20.8% 内销36.8万辆同比下降8.7%[4][5][10] - 250cc以上大排量摩托销量8.4万辆 同比增长23.6% 其中出口4.7万辆同比大幅增长64.1% 内销3.8万辆同比下降5.4%[4][5][10] - 电动摩托细分领域爆发式增长 春风动力电动摩托8月销量3.3万辆 同比飙升348.6%[4][19] - 主要企业表现分化：春风动力电动化转型显著 隆鑫通用三轮车和全地形车增长突出 钱江摩托出口业务表现亮眼但大排量内销下滑[4][15][23][26][30] 全行业表现 - 二轮燃油摩托车累计销量1126.23万辆 同比增长14% 其中出口828.41万辆增长22% 内销297.83万辆下降5%[5] - 250cc以上大排量摩托累计销量67.48万辆 同比增长36% 其中出口35.84万辆大幅增长70% 内销31.65万辆增长11%[5] - 行业呈现明显的"出口强于内销 大排量优于小排量"的结构性特征[5][10] 春风动力 - 二轮燃油摩托销量1.8万辆同比下降18.7% 但出口1.1万辆同比增长51.6% 内销0.7万辆同比下降52.7%[4][15] - 250cc以上大排量摩托销量1.5万辆同比增长14.4% 出口0.8万辆增长42.3% 内销0.6万辆下降8.5%[4][15] - 电动摩托销量3.3万辆同比激增348.6% 成为最大增长亮点[4][19] - 全地形车国内工厂出货1.4万辆同比下降13.1%[4][19] - 累计数据显示250cc以上摩托销量14.16万辆增长42% 电动摩托累计19.35万辆增长857%[5] 隆鑫通用 - 两轮摩托总销量9.3万辆同比下降34.0% 出口8.2万辆下降36.8% 内销1.1万辆基本持平下降1.3%[4][23] - 250cc以上大排量摩托销量1.4万辆同比增长29.0% 出口0.7万辆大幅增长68.0% 内销0.7万辆增长5.6%[4][23] - 全地形车销量0.2万辆同比飙升186.2%[4][26] - 三轮摩托车销量2.5万辆同比增长46.7%[4][26] - 累计数据显示三轮摩托车销量19.93万辆增长47% 其中出口10.75万辆增长74%[5] 钱江摩托 - 两轮摩托总销量3.4万辆同比基本持平 出口2.3万辆大幅增长84.9% 内销1.1万辆下降48.8%[4][30] - 250cc以上大排量摩托销量0.9万辆同比下降18.5% 出口0.3万辆增长25.3% 内销0.5万辆下降34.1%[4][30] - 出口业务表现突出但大排量内销市场面临较大压力[30] - 累计数据显示两轮摩托销量26.82万辆下降11% 250cc以上销量8.85万辆下降10%[5]