报告核心观点 - 2025年9月原油或延续反弹，月差同步走强 [1] 全球基准原油价格动态 - Brent（Dated）价格84.57，为欧洲基准，受地缘政治风险及北海供应影响，是国际油价主要风向标 [2] - WTI（Cushing）价格区间64.07 - 64.09，中间价64.08，日变化0.3，是美国基准，反映内陆供需情况，与Brent价差受管道运力及出口需求影响 [2] - Dubai价格81.21，日变化0.34，是中东高硫原油基准，部分交易可能以穆尔班原油替代交割 [2] - Oman价格81.55，日变化0.45，通过迪拜商品交易所交易，反映中东原油实货市场情况 [2] 区域原油价差 - Brent/WTI（Front）中间价4.32，反映大西洋两岸原油价差，价差扩大意味着美国原油出口经济性增强 [2] - Brent EFP（Nov）中间价0.03，是允许将期货头寸转换为实物交割的价差工具 [2] - WTI EFP（Oct）中间价0.01，可将WTI期货头寸转换为在库欣等地实物交割 [2] - Dubai/Oman Swap（Oct）日变化0.07，反映迪拜与阿曼原油之间相对价值 [2] 亚洲主要原油 - Umm Lulu价格71.03，日变化0.34，是阿布扎比中质原油 [4] - Das Blend价格区间70.46 - 70.50，中间价70.48，日变化0.34，与Dubai价差+3.280（+0.170），是阿布扎比中质含硫原油，定价参考Dubai基准并有品质升贴水 [4] - Qatar Land价格区间70.18 - 70.22，中间价70.20，日变化0.35，与Dubai价差+2.450（+0.160），是卡塔尔陆上原油 [4] - Qatar Marine价格区间70.13 - 70.17，中间价70.15，日变化0.45，与Dubai价差+2.400（+0.060），是卡塔尔海上原油，是中东向亚洲出口重要油种 [4] - ESPO（FOB Kozmino）是俄罗斯出口亚洲混合原油，通常较迪拜原油有溢价 [4] - Minas（Indonesia）价格67.72，与Dated Brent价差 - 3.05，是印尼旗舰原油，官方售价参考亚洲石脑油/汽油裂解利润 [4] - Cossack（Australia）价格紧密跟踪Dated Brent，与Dated Brent价差~+2.00s，是澳大利亚轻质低硫原油，受亚洲炼厂喜爱 [4] 关键原油贸易动态 - 新加坡汽油裂解（vs Dubai）中间价8.93，反映亚洲地区将原油炼制成汽油的理论利润水平，受季节性需求驱动 [5] - 新加坡石脑油裂解（vs Dubai）中间价 - 4.28，负值表明生产石脑油处于亏损状态，因作为化工原料需求弱于汽柴油 [5] - 新加坡柴油裂解（vs Dubai）中间价18.91，反映亚洲地区柴油需求旺盛或区域供应偏紧 [5] - 新加坡航煤裂解（vs Dubai）中间价17.86，与柴油裂解价差高度相关，受航空业复苏程度和季节性旅行需求影响 [5] 关键市场新闻 - 美国至9月17日美联储利率决定（上限）公布值4.25%，前值4.50%，预期4.25% [7] - 9月12日当周美国原油出口增加253.2万桶/日至527.7万桶/日，国内原油产量减少1.3万桶至1348.2万桶/日 [7] - 9月12日当周美国除却战略储备的商业原油库存减少928.5万桶至4.15亿桶，降幅2.19% [7] - 美国原油产品四周平均供应量为2067.1万桶/日，较去年同期增加1.69% [7] - 9月12日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加50.4万桶至4.057亿桶，增幅0.12% [7] - 9月12日当周美国除却战略储备的商业原油进口569.2万桶/日，较前一周减少57.9万桶/日 [7] - 美国至9月12日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 - 29.6万桶，前值 - 36.5万桶 [7] - 美国至9月12日当周EIA原油库存 - 928.5万桶，预期 - 85.7万桶，前值393.9万桶 [7] - 美国国务卿鲁比奥表示美国对四个与伊朗结盟的武装组织实施制裁 [7] 趋势强度 - 原油趋势强度为1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [6]