核心观点总结 - "十五五"政策定调新型工业化 聚焦高端装备 人工智能与绿色制造三大主线 龙头国央企和核心技术民企将率先受益[5][6][7] - 新凤鸣2025H1营收33491亿元同比增长710% 归母净利润709亿元同比增长1728% 业绩持续向好[2][10] - 地平线机器人2025H1营收1567亿元同比增长68% 汽车解决方案业务营收778亿元同比增长250% 高阶智驾HSD即将量产[14][15] 策略研究观点 - 政策重点突出数字化 绿色化和高端化三大方向 明确制造业合理比重是基本盘 高端制造是提升竞争力关键[6] - 强化科技创新 鼓励企业加大研发投入 组建创新联合体 形成产学研结合 龙头引领的创新体系[6] - 产业升级方向明确 装备制造 工业母机 特种材料等战略性行业将获长期政策支持[7] - 数字化转型与人工智能+场景拓展提升至新高度 工业互联网 工业软件 AI驱动智能制造链条将加速落地[7] - 绿色化转型仍是重要方向 新能源装备 节能技术 绿色工厂等领域将在双碳目标下获长期增长空间[7] - 资本市场预期差显现 人工智能+与国际化布局带来新机会 政策红利将集中于具备关键技术攻关 国际化经营和产业链牵引能力的企业[8] 基础化工-新凤鸣业绩表现 - 2025年上半年实现营业总收入33491亿元 同比增长710% 归母净利润709亿元 同比增长1728% 扣非归母净利润660亿元 同比增长2247%[10] - 第二季度营收18934亿元 同比增长1257% 环比增长3006% 归母净利润403亿元 同比增长2224% 环比增长3144%[10] - 涤纶长丝上半年营收23168亿元同比下降599% 销量35719万吨同比提升544% 其中POY FDY DTY销量分别为24157万吨 7165万吨 4397万吨[11] - PTA业务表现突出 上半年实现收入4652亿元（去年同期118亿元） 销量10879万吨（去年同期2265万吨）[11] - 毛利率同比改善 2025H1总体毛利率642% 同比提升041个百分点 财务费用率同比优化061个百分点[12] - 产业链一体化完善 预计2025年底PTA产能突破1000万吨 同时布局生物基材料 增资合肥利夫生物科技探索高端生物基纤维领域[12] 电子-地平线机器人业务进展 - 2025H1营收1567亿元 同比增长68% 毛利润1024亿元 同比增长39% 净利润亏损5233亿元 研发支出2300亿元同比增长62%[14] - 汽车产品解决方案业务营收778亿元 同比增长250% 毛利率456% 同比提升39个百分点[15] - 车载级征程系列处理硬件出货量达198万套 同比翻倍增长 其中支持高速公路辅助驾驶功能硬件出货98万套 占总出货量495%[15] - 在中国基础辅助驾驶和整体辅助驾驶解决方案市场份额均列第一 分别达到458%和324% 累计获得400款新车型定点[15] - 高阶智驾解决方案HSD已获多家整车企业定点 覆盖十余款车型 计划2025年下半年量产[15] - 海外拓展初见成效 基于征程6B处理器的Horizon Mono解决方案获两家日本车企海外市场定点 预计全生命周期出货超750万套[16] - 汽车授权和服务业务营收738亿元 同比增长7% 毛利率897% 向超30家汽车制造商及合作伙伴授权算法和软件[16] 市场指数表现 - 上证综指收盘387634点 上涨037% 深证成指收盘1321546点 上涨116% 沪深300收盘455102点 上涨061%[3] - 创业板指收盘314735点 上涨195% 中小100收盘804244点 上涨099%[3] 行业表现 - 电力设备行业上涨255% 汽车行业上涨205% 家用电器上涨164% 煤炭上涨162% 综合上涨138%[4] - 农林牧渔下跌102% 商贸零售下跌098% 社会服务下跌086% 食品饮料下跌050% 纺织服饰下跌041%[4] 月度金股组合 - 9月金股组合包含10只股票 覆盖交通运输 基础化工 电子 电力设备 医药生物等多个行业[1] - 重点标的包括京沪高铁 桐昆股份 雅克科技 宁德时代 恒瑞医药 三友医疗 北京人力 菲利华 兆易创新 鹏鼎控股[1]