报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年9月18日 [2] - 农产品研究团队研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周USDA 9月月度供需报告有小幅利空但市场反应不大，近日国内豆粕走势偏弱，因市场避险情绪浓重及近端现货存在压力 [6] - 《南华早报》报道特朗普访华谈判进展使市场多头提前避险，豆粕技术上走弱，当下处于相对利多真空期，市场易被外部消息指引走势 [6] - 短期豆粕在技术走差背景下反弹乏力，但中美谈判难一蹴而就且美方常反复，价格无法看很低，短期以低位震荡对待，维持关税不变假设下，多头时间窗口或在四季度 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 豆粕2601、2509、2511合约今日收盘价分别为3002、2897、2965，较前结算价分别跌44、21、50，涨跌幅分别为 -1.44%、 -0.72%、 -1.66% [6] - 今日外盘美豆期货合约震荡，主力在1045美分，USDA报告中小幅上调种植面积、小幅下调单产，产量整体调整幅度不大，需求端出口及压榨互有增减，期末库存落在3亿蒲，较前期2.9亿蒲小幅上调 [6] 行业要闻 - USDA 9月美国2025/2026年度大豆产量预期为43.01亿蒲式耳，市场预期为42.71亿蒲式耳；期末库存预期为3亿蒲式耳，市场预期为2.88亿蒲式耳；单产预期为53.5蒲式耳/英亩，市场预期为53.3蒲式耳/英亩 [9] - 截至2025年9月14日当周，美国大豆优良率为63%，收割率为5%，落叶率为41% [9][10] - Abiove预估巴西2024/25年度大豆产量维持在1.703亿吨不变，2025年大豆出口量维持在1.095亿吨，2025年大豆压榨量上调至5850万吨，2024/25年度豆粕产量上调至4510万吨，出口量在2360万吨不变，豆油产量上调至1170万吨，出口预估在135万吨不变 [10] 数据概览 - 报告展示了豆粕出厂价格、01合约基差、1 - 5价差、5 - 9价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等数据图表 [16][12][18]