核心观点总结 - 创新奇智作为"AI+制造"赛道龙头 受益于新质生产力趋势 首次覆盖给予"买入"评级 目标价10.01港元[1][7] - 神州细胞受行业政策影响产品销售短期承压 但创新管线存在潜在催化 维持"买入"评级[2][10][12] - 江山欧派因行业下行和战略调整导致业绩短期承压 商业模式向轻资产转型 维持"买入"评级[4][14][16] - 生猪行业8月出栏量同环比双增但价格低迷 建议关注出栏增长确定性强、经营稳健的猪企[5][18][21] - 北交所市场延续上涨 代码切换政策有望提高市场关注度 汽车零部件板块领涨[24][26] 计算机行业（创新奇智） - 预计2025-2027年营收分别为14.71亿元、17.29亿元、20.08亿元 同比增加20.4%、17.5%、16.2%[1][7] - 2025年目标市值56.42亿港元 对应目标价格10.01港元[1][7] - 2024年制造业业务营收占比达80% 累计服务制造业企业超千家[8] - 计算机视觉应用市场份额连续三年稳居前三 机器学习平台市场份额2024年首次跻身前三[8] - 推出奇智孔明AInnoGC工业大模型 实施"一模一体两翼"战略转型[8] 医药生物行业（神州细胞） - 25H1实现营收9.72亿元 同比下降25.50%[10] - 25H1归母净利润-0.34亿元 扣非后归母净利润-0.36亿元[10] - 25H1毛利率94.79% 研发费用率39.0%[10] - 预计2025-2027年收入分别为21.94亿元、25.43亿元、30.21亿元 同比增长-12.7%、15.9%、18.8%[2][12] - 共有13个在研产品处于临床研究阶段 涵盖实体瘤、血液瘤、自免等领域[11] 轻工制造行业（江山欧派） - 25H1营业收入8.68亿元 同比下降39.82%[14] - 25H1归母净利润0.10亿元 同比下降90.39%[14] - 25H1毛利率17.62% 同比下降4.61个百分点[15] - 代理经销商数量达7.2万家 报告期内新开拓9千余家[14] - 预计2025-2027年归母净利润0.6亿元、0.72亿元、0.77亿元[4][16] 农林牧渔行业（生猪） - 8月上市猪企出栏量1660.36万头 同比+29.11% 环比+6.86%[5][18] - 1-8月累计出栏量1.26亿头 同比+21.12%[5][18] - 8月营业收入248.59亿元 同比-14.21% 环比+0.86%[5][19] - 1-8月累计营收2053.32亿元 同比+11.57%[5][19] - 8月生猪销售均价同比-31.03% 环比-5.19%[20] 北交所市场 - 9月16日北证50指数收盘1617.13点 上涨0.63%[24] - 成交金额259.0亿元 较上一交易日减少1.1亿元[24] - 275家公司中122家上涨 148家下跌[24] - 汽车零部件板块领涨 开特股份涨幅14.8%[24] - 10月9日实施"920"代码切换政策[26]