事件 1-AI 算力：1）甲骨文上调云基础设施收入预期。据华尔街日报 2025 年 9 月 10 日消息，甲骨文 FY1Q26 云基础设施营收 33 亿美元，同比增长 55%；云业务待履约订单（RPO）达 4550 亿美元（较去年底增加 3170 亿 美元），同比增长 359%；订单增长主要源于客户数据中心相关订单，包 括 OpenAI、xAI、Meta、NVIDIA 等客户。公司上调 OCI 增长预期，预计 2026 财年 Oracle 云基础设施 IaaS 收入增长 77%达 180 亿美元，后续四 年分别增至 320 亿、730 亿、1140 亿及 1440 亿美元。 点评 1：甲骨文上调云基础设施收入预期，反映了当前 AI 驱动下云基础设施 需求持续旺盛，我们认为 AI 算力仍然是需求确定性高增长的投资主线，建 议重点关注未来 1-2 年基本面斜率最大的 AI 液冷环节，其余关注 AI 数据中 心用电的燃机环节和制冷环节：1）AI 液冷：【飞荣达】【高澜股份】【同 飞股份】【南风股份】；2）燃机环节：【应流股份】【豪迈科技】【联德 股份】；3）制冷环节：【汉钟精机】【冰轮环境】。 证券研究报告 | 2 ...