报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期受部分苯乙烯装置计划外减产及9 - 10月检修计划影响供应端收缩，下游EPS/PS行业旺季需求带动开工好转，需求支撑增强，但港口库存虽回落当前水平仍可能压制价格上行，需关注宏观政策及地缘政治因素，策略上EB10短期低多对待，关注7200附近压力，EB11 - BZ11价差低位做扩 [2] - 近期部分纯苯装置重启产量环比回升，供应端维持偏高，需求端低迷，苯乙烯部分装置减产，其余下游开工率走弱，纯苯供需宽松，节前备货需求未释放，市场驱动弱，短期内价格易受地缘政治及宏观因素扰动，策略上BZ2603单边跟随苯乙烯震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 上游价格及价差 - 9月17日布伦特原油（11月）价格67.95美元/桶，较前一日跌0.52美元，跌幅0.8%；WTI原油（10月）价格64.05美元/桶，较前一日跌0.47美元，跌幅0.7% [2] - CFR日本石脑油价格600美元/吨，较前一日涨4美元，涨幅0.7%；CFR东北亚乙烯价格850美元/吨，较前一日持平 [2] - CFR中国纯苯价格742美元/吨，较前一日涨1美元，涨幅0.1%；纯苯 - 石脑油价差133美元/吨，较前一日跌3美元，跌幅2.2% [2] - 乙烯 - 石脑油价差241美元/吨，较前一日跌4美元，跌幅1.6%；纯苯（中石化华东挂牌价）5900元/吨，较前一日持平 [2] - 纯苯华东现货价格5980元/吨，较前一日涨5元，涨幅0.1%；BZ期货2603价格6057元/吨，较前一日跌16元，跌幅0.3% [2] - BZ基差（03）为 - 77元/吨，较前一日涨21元，涨幅21.4%；纯苯进口利润 - 90元/吨，较前一日跌2元，跌幅2.2% [2] - 汇率（人民币中间价）7.1013，较前一日跌0.0014，跌幅0.0% [2] 苯乙烯相关价格及价差 - 苯乙烯华东现货价格7180元/吨，较前一日跌10元，跌幅0.1%；EB期货2510价格7138元/吨，较前一日跌20元，跌幅0.3% [2] - EB期货2511价格7152元/吨，较前一日跌24元，跌幅0.3%；EB基差（10）为42元/吨，较前一日涨10元，涨幅31.3% [2] - EB10 - EB11价差 - 14元/吨，较前一日涨4元，涨幅22.2%；EB现金流（非一体化） - 142元/吨，较前一日跌14元，跌幅10.6% [2] - EB现金流（一体化） - 334元/吨，较前一日跌47元，跌幅16.5%；EB - BZ现货价差1200元/吨，较前一日跌15元，跌幅1.2% [2] - EB03 - BZ03价差1169元/吨，较前一日涨58元，涨幅5.2%；EB10 - BZ03价差1081元/吨，较前一日跌4元，跌幅0.4% [2] - CFR中国苯乙烯价格888美元/吨，较前一日跌1美元，跌幅0.1%；EB进口利润 - 168元/吨，较前一日持平 [2] 纯苯及苯乙烯下游现金流 - 苯酚现金流较前一日涨54元，涨幅12.2%；己内酰胺现金流（单产品） - 1830元/吨，较前一日跌80元，跌幅4.6% [2] - 苯胺现金流220元/吨，较前一日涨46元，涨幅26.3%；Eb2现金流70元/吨，较前一日涨10元，涨幅16.7% [2] - PS现金流 - 180元/吨，较前一日涨50元，涨幅21.7%；某现金流 - 201元/吨，较前一日涨13元，涨幅6.1% [2] 纯苯及苯乙烯库存 - 9月15日纯苯江苏港口库存13.40万吨，较9月8日跌1.00万吨，跌幅6.9%；苯乙烯江苏港口库存15.90万吨，较9月8日跌1.75万吨，跌幅9.9% [2] 纯苯及苯乙烯产业链开工率变化 - 9月11日亚洲纯苯开工率79.0%，较9月4日涨1.1%，涨幅1.4%；国内纯苯开工率79.3%，较9月4日跌0.1%，跌幅0.1% [2] - 国内加氢苯开工率54.6%，较9月4日涨4.8%，涨幅9.6%；苯酚开工率68.9%，较9月4日跌6.3%，跌幅8.4% [2] - 己内酰胺开工率86.3%，较9月4日跌4.2%，跌幅4.6%；苯胺开工率65.5%，较9月4日跌2.5%，跌幅3.7% [2] - 苯乙烯开工率75.0%，较9月4日跌4.7%，跌幅5.9%；下游PS开工率61.9%，较9月4日涨0.9%，涨幅1.5% [2] - 下游EPS开工率61.0%，较9月4日涨8.5%，涨幅16.2%；下游ABS开工率70.0%，较9月4日涨1.0%，涨幅1.4% [2]