报告行业投资评级 - 中线展望为震荡偏强 [6] 报告的核心观点 - 美国降息落地巩固板块支撑，黑色建材板块预计保持震荡上行节奏，虽唐山、内蒙限产对供需结构影响未体现，但美国降息利好仍在，为国内重磅会议释放利好埋下伏笔，且月底前补库逻辑支撑炉料端进而支撑钢价，板块整体支撑强劲 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁元素 - 铁矿基本面偏健康，周内唐山限产未兑现，铁水产量恢复，厂内库存低有节前补库预期，但螺纹旺季需求待验证限制其上方空间，预计短期价格震荡；废钢基本面矛盾不突出，跟随成品材运行，预计短期价格维持震荡走势 [2] 碳元素 - 临近国庆焦企开启原料补库，煤价企稳反弹成本支撑坚挺，唐山地区焦钢企业仍有限产可能，市场“反内卷”余温仍存，宏观环境偏暖，价格预计短期保持震荡；煤炭生产核查趋严但供给变化有限，中下游节前补库开启，叠加宏观情绪好，预计短期价格震荡偏强 [3] 合金 - 旺季预期支撑锰硅盘面价格，但后市供需预期悲观，中长期价格中枢仍存下行空间；旺季硅铁盘面下跌空间有限，但后市供需趋向宽松，中长期价格仍存下行压力 [3] 玻璃 - 现实需求偏弱，但有旺季及政策预期，中游去库后可能有震荡反复，中长期需市场化去产能，若价格重回基本面交易预计震荡下行 [3] 纯碱 - 供给过剩格局未改变，盘面下行后期现成交小幅放量，预计后续宽幅震荡运行，长期价格中枢仍将下行推动产能去化 [3] 钢材 - 现货市场成交一般偏弱，高炉及电炉利润收缩，钢厂增产意愿有限，螺纹产量偏低，旺季需求恢复不及预期，库存继续增加，基本面矛盾积累；建议关注多卷空螺策略 [8] 铁矿 - 港口成交及掉期主力价格有变化，现货市场报价涨跌不一，基本面海外矿山发运正常，到港量环比减少，需求端铁水产量微增，库存总水平中性，预计短期价格震荡 [8][9] 废钢 - 华东破碎料不含税均价及螺废价差有数据体现，供给端钢厂到货量环比下降，需求端电炉日耗下降、高炉废钢日耗回升，总日耗小幅增加，厂库小幅下降，库存可用天数低，预计短期价格跟随成材 [10] 焦炭 - 期货盘面高位震荡，现货价格及基差有数据体现，供应端焦企利润承压但开工积极性尚可，产量基本稳定，需求端刚需支撑偏强，钢厂按需采购，到货顺畅，预计短期价格震荡 [11][12] 焦煤 - 期货盘面高位震荡，现货价格持平，供给端煤矿生产基本恢复，产量环比略增，进口端蒙煤正常通关，需求端焦炭产量高位，下游按需采购，成交氛围改善，预计短期价格震荡偏强 [11][12] 锰硅 - 旺季期价震荡走强，现货市场观望情绪浓，报价持稳，成本端港口矿商报价坚挺、化工焦价格下调，需求端钢厂利润尚可、成材产量趋于抬升，供应端产量处年内高位，后市去库难度增加，中长期价格中枢仍存下行空间 [17] 硅铁 - 旺季盘面偏强运行，现货报价小幅松动，成本端兰炭价格上调，供给端产量高位，需求端钢厂成材产量增加、金属镁市场活跃度待改善，中长期价格仍存下行压力 [18] 中信期货商品指数 - 综合指数、特色指数（商品20指数、工业品指数）及板块指数（钢铁产业链指数）有相应数据体现，如商品20指数2515.59，较前一日-0.45%；钢铁产业链指数今日涨跌幅-0.01%等 [102][104]