报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长线贵金属或偏多，短线伦敦金银调整压力较大，伦敦金关注3650和3600支撑，阻力3700和3800；伦敦银支撑41，强支撑40.5，上方阻力位43和44 - 45区域，操作上维持回调做多思路，前多谨慎持有 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周三贵金属价格盘中波动大，伦敦金银日线收阴柱，反映短期调整压力 [2] - 美联储利率决议呈现偏鸽降息与偏鹰指引的平衡，如期降息25BP，11人支持，1人反对，点阵图显示年内或再降息两次，26年与27年各降息一次，长期联邦基金利率中值3% [2] - 会后声明推升伦敦金创新高，但鲍威尔讲话偏鹰，贵金属快速回落，其表示此次降息是“风险管理”举措，不意味着快速或持续降息，未来依赖数据逐次会议决定 [2] - 市场焦点在美联储宽松预期、人事调整和独立性问题以及贵金属关税政策上 [2] - 最终COMEX黄金2512合约收报3694.6美元/盎司，-0.82%；美白银2512合约收报于41.995美元/盎司，-2.15%；SHFE黄金2512主力合约收837.64元/克，-0.37%；SHFE白银2512合约收9933元/千克，-1.76% [2] 降息预期与基金持仓 - 据CME“美联储观察”数据，美联储10月维持利率不变概率12.3%，降息25个基点概率87.7%；12月维持利率不变概率1.1%，累计降息25个基点概率19%，累计降息50个基点概率79.9%；1月累计降息25个基点概率10.1%，累计降息50个基点概率49.6%，累计降息75个基点概率39.8% [3] - 长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓减少4.29吨至975.66吨；iShares白银ETF持仓减少28.23吨至15189.61吨 [3] - 库存方面，SHFE银库存日减9.9吨至1221.4吨；截止9月12日当周的SGX白银库存周增4.1吨至1252.4吨 [3] 本周关注 - 周四19：00，英国央行公布利率决议和会议纪要；周五日本央行公布利率决议；美国总统特朗普对英国进行国事访问 [4] 贵金属期现价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE黄金主连 | 元/克 | 835.08 | -7 | -0.83% | | SGX黄金TD | 元/克 | 830.25 | -7.85 | -0.94% | | CME黄金主力 | 美元/盎司 | 3694.6 | -32.9 | -0.88% | | SHFE白银主连 | 元/千克 | 9906 | -202 | -2% | | SGX白银TD | 元/千克 | 9876 | -223 | -2.21% | | CME白银主力 | 美元/盎司 | 41.995 | -0.885 | -2.06% | | SHFE - TD黄金 | 元/克 | 4.83 | 0.85 | 21.36% | | SHFE - TD白银 | 元/千克 | 30 | 21 | -60.87% | | CME金银比 | / | 87.9771 | 1.0485 | 1.21% | [7] 库存持仓 | 品种 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE金库存 | 千克 | 54126 | 900 | 1.69% | | CME金库存 | 吨 | 1220.2366 | 2.011 | 0.17% | | SHFE金持仓 | 手 | 96007 | -8053 | -7.74% | | SPDR金持仓 | 吨 | 975.66 | -4.29 | -0.44% | | SHFE银库存 | 吨 | 1221.428 | -9.833 | -0.8% | | CME银库存 | 吨 | 16339.512 | 21.6069 | 0.13% | | SGX银库存 | 吨 | 1252.41 | 4.155 | 0.33% | | SHFE银持仓 | 手 | 171891 | -23613 | -12.08% | [16] 其他市场数据 | 品种 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 美元指数 | 1973.3 = 199 | 97.0155 | 0.3423 | 0.35% | | 美元兑人民币 | / | 7.0941 | -0.0129 | -0.18% | | 道琼斯工业指数 | 点 | 46018.32 | 260.42 | 0.57% | | WTI原油现货 | 美元/桶 | 64.05 | -0.47 | -0.73% | | LmeS铜03 | 美元/吨 | 9974 | -143 | -1.41% | | 10Y美债收益率 | % | 4.06 | 0.02 | 0.5% | | 10Y美实际利率 | % | 1.68 | 0.01 | 0.6% | | 10 - 2Y美债息差 | % | 0.54 | 0.01 | 1.89% | [22]