报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计短期螺纹盘面窄幅整理运行，建材产量小幅回落库存累积放缓表需小幅回升，但8月螺纹产量同比大幅增加对市场情绪有一定利空影响[1] - 铁矿石预计矿价呈现窄幅震荡走势，供应端发运量有增有减，需求端铁水产量环比增加但钢厂盈利率下滑，港口和钢厂库存环比增加[1] - 焦煤预计短期焦煤盘面宽幅震荡运行，供应端产地供应缓慢恢复略紧，需求端下游采购补库增加但整体心态谨慎[1] - 焦炭预计短期焦炭盘面宽幅震荡运行，供应端焦企开工稳定库存低位，需求端下游钢厂复产铁水产量回升但钢厂库存多在中高位采购按需为主[1] - 锰硅预计短期跟随黑色板块震荡偏强运行，基本面驱动有限，供应处于高位，需求端支撑有限，样本企业库存累积[1][3] - 硅铁预计短期跟随黑色整体震荡偏强运行，基本面驱动力度有限，周产量处于高位，需求端驱动不强，样本企业库存创新高[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢2601合约收盘3168元/吨涨0.06%持仓增0.71万手，现货价格平稳成交回落，本周全国建材产量降3.18万吨至405.92万吨，社库增10.06万吨至662.27万吨，厂库降2.89万吨至314.15万吨，表需升5.7万吨至243.78万吨，8月中国钢筋产量1541.2万吨同比增23.6%，1 - 8月累计产量12867.8万吨同比增0.3%[1] - 铁矿石：期货主力合约i2601收于804.5元/吨涨0.12%，成交25万手增仓0.2万手，港口现货主流品种价格下跌，澳洲发运量增加，巴西发运量触底反弹，其他国家发运量增加，限产后复产铁水产量环比增至240.55万吨，钢厂盈利率下滑，47个港口进口铁矿库存环比增30.4万吨，钢厂库存环比增53万吨[1] - 焦煤：焦煤2601合约收盘1233元/吨跌0.6%持仓量减3070手，山西临汾地区主焦煤上调16元至965元/吨，蒙煤市场偏强运行，产地供应缓慢恢复略紧，下游部分焦企因库存低位少量补库，双焦期货盘面上涨，钢价近期偏强运行，市场情绪升温，下游采购补库增加[1] - 焦炭：焦炭2601合约收盘1734.5元/吨跌0.03%持仓量减365手，港口焦炭现货市场报价平稳，焦企开工稳定，焦炭发运顺畅，部分焦企厂内库存延续增势，整体库存仍处低位，下游钢厂复产持续，铁水产量持续回升[1] - 锰硅：周三主力合约报收5990元/吨涨0.47%，主力合约持仓环比降8872手至32.68万手，各地区市场价5700 - 5850元/吨，内蒙古、宁夏地区持平，主流钢招价格未敲定，9月询盘价5800元/吨，上月招标定价6200元/吨，短期供应处于高位，需求端样本钢厂锰硅需求量当周值连续两周环比下降，样本企业库存水平逐渐累积[1][3] - 硅铁：周三主力合约报收5766元/吨涨0.24%，主力合约持仓环比降4542手至20.79万手，各地区汇总价格约5350 - 5400元/吨，内蒙古、宁夏地区下调50元/吨，周产量处于相对高位且短期难减量，主流钢招量增价减，其余钢招陆续进行，下游钢厂实际消耗数量有限，60家硅铁样本企业库存创近年来同期新高[3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|1 - 5月|-69.0|1.0|01合约|92.0|-12.0|上海|3260.0|-10.0| ||5 - 10月|163.0|-4.0|05合约|23.0|-11.0|北京|3190.0|-10.0| ||| | | | | |广州|3350.0|0.0| |热卷|1 - 5月|-9.0|-1.0|01合约|30.0|2.0|上海|3420.0|-10.0| ||5 - 10月|-25.0|-2.0|05合约|21.0|1.0|天津|3390.0|-10.0| ||| | | | | |广州|3470.0|-20.0| |铁矿|1 - 5月|22.0|0.5|01合约|39.9|-3.2|PB粉|795.0|-2.0| ||5 - 9月|19.0|-0.5|05合约|61.9|-2.7|超特粉|715.0|3.0| |焦炭|1 - 5月|-129.0|9.5|01合约|-90.8|0.5|日照准一|1480.0|0.0| ||5 - 9月|-36.5|3.5|05合约|-219.8|10.0| | | | |焦煤|1 - 5月|-80.0|9.0|01合约|-59.0|7.5|山西中硫主焦|1366.0|0.0| ||5 - 9月|-54.0|-3.0|05合约|-139.0|16.5| | | | |锰硅|1 - 5月|-34.0|2.0|01合约|-260.0|-46.0|宁夏|5700.0|0.0| ||5 - 9月|-30.0|-16.0|05合约|-294.0|-44.0|内蒙|5730.0|0.0| ||| | | | | |广西|5750.0|0.0| |硅铁|1 - 5月|-104.0|0.0|01合约|-292.0|-112.0|宁夏|5350.0|-50.0| ||5 - 9月|-74.0|34.0|05合约|-396.0|-112.0|内蒙|5350.0|-50.0| ||| | | | | |青海|5370.0|-30.0| | |利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | |螺纹盘面利润|-69.7|0.6|卷螺差|222.0|-14.0|焦煤比|1.4|0.01| | |长流程利润|2.6|-10.0|螺矿比|3.9|0.00|焦矿比|2.2|0.00| | |短流程利润|-15.9|-10.0|螺焦比|1.8|0.00|双硅差|248.0|-16.00|[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势[6][7][10][15] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势[17][18][22][24] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差走势[28][32][33][34][37][38] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势[43][45][47] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势[48][52] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号F3046854，交易咨询资格号Z0016941[54] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，获多项荣誉，期货从业资格号F0306200，交易咨询资格号Z0000082[54] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号F03087689，交易咨询资格号Z0019538[54] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，有相关工作经验，通过CFA二级考试，期货从业资格号F03132960[55]