宏 观 研 究 华福证券 投资要点： 美联储时隔 9 个月重启降息，基于本次决策上修了对经济增长和核心通胀 宏 观 点 评 的展望，点阵图显示当前美联储内部对降息的讨论十分胶着。当地时间 9 月 17 日下午，美联储召开本年度倒数第三次 FOMC 会议并决议降息 25BP，本次 降息后联邦基金利率目标区间下调至 4%-4.25%。美联储在本次声明中删除此 前自五月以来所称的"尽管净出口动荡对经济数据造成影响"，新增"就业增 长放缓，失业率有所上升"，以及"（委员会）判断劳动力市场下行风险已经上 升"的描述。基于本次降息可能带来的影响，在经济预测总结（SEP）中，美 联储将 25Q4、26Q4 和 27Q4 美国实际 GDP 同比预测分别上修了 0.2、0.2 和 0.1 个百分点；并将 26Q4 核心 PCE 预测上修 0.2 个百分点；同时，分别下修 26Q4 和 27Q4 美国失业率预测 0.1 个百分点。总体来看，一定程度上凸显美联 储对降息后美国经济复苏的信心。本次会议点阵图显示，19 名与会者中有 9 名美联储官员认为年内最多再降息一次，10 名认为应降息两次或更多，指向当 前美联储内部对降息幅度的 ...