报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 17日工业硅震荡偏弱，主力2511收于8965元/吨，日内跌幅0.06%，持仓减仓1511手至28.6万手，百川工业硅现货参考价9461元/吨，较上一交易日上调90元/吨，最低交割品421价格回涨至8800元/吨，现货贴水收至125元/吨 [2] - 17日多晶硅震荡偏弱，主力2511收于53490元/吨，日内跌幅2.09%，持仓减仓1545手至12.6万手，多晶硅N型复投硅料价格涨至52500元/吨，最低交割品硅料价格涨至52500元/吨，现货贴水收至990元/吨 [2] - 工业硅利多因素交织，盘面阶段修复，大会提出多晶硅综合能耗设限和产能置换方式淘汰落后产能，并建立红绿灯预警系统进行后续供需调控，整体调控力度相比预期更为温和，新产能扩张得到限制，但并不直接取消存量产能指标 [2] - 9月产量延续上行，多晶硅累库压力仍在，价格上方形成压制 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力合约从2025/9/16的8970元/吨降至2025/9/17的8925元/吨，近月合约从8950元/吨降至8910元/吨 [3] - 不通氧553硅多个地区现货价格有涨有平，通氧553硅部分地区价格上涨，421硅部分地区价格上涨，421-不通氧553/421-通氧553价差有变化，当前最低交割品价格持平，现货升贴水从-170元/吨收窄至-125元/吨 [3] - 多晶硅期货结算价主力合约从2025/9/16的53670元/吨降至2025/9/17的53490元/吨，近月合约从53700元/吨降至53440元/吨 [3] - 多晶硅多种现货价格持平，当前最低交割品价格持平，现货升贴水从-1170元/吨收窄至-990元/吨 [3] - 有机硅DMC华东市场、107胶、二甲基硅油价格上涨，生胶价格持平 [3] - 工业硅仓单增加24手，广期所库存增加130吨，部分港口库存持平，工业硅厂库库存增加1400吨，社库合计增加1400吨 [3] - 多晶硅仓单持平，广期所库存增加2.9万吨，多晶硅厂库库存增加0.02万吨，社库合计持平 [3] - 工业硅和多晶硅按照广期所替代交割品价差及地区间价差有相应设定 [3] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [4][6][10] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [13][17][19] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存相关图表 [22][23][25] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润相关图表 [28][30][34] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [36] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，扎根国内有色行业研究 [36] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，聚焦有色与新能源融合 [37]