2025年8月财政数据快评:又到政策蓄力时
国信证券·2025-09-18 16:37
一般公共预算收支 - 1-8月全国一般公共预算收入148,198亿元,同比增长0.3%,其中税收收入121,085亿元,同比微增0.02%[2] - 8月一般公共预算收入当月同比增速为2%,较前值2.6%边际回落;税收收入当月同比增速为3.4%,较前值5%下降[3] - 8月一般公共预算支出当月同比增速为0.8%,较前值3%显著转弱;1-8月累计支出179,324亿元,同比增长3.1%[2][3] - 主要税种表现分化:企业所得税当月同比大幅上升至33.4%,个人所得税同比降至9.7%,增值税同比微升至4.4%[3][11] - 支出结构上,8月基建相关支出同比降幅扩大至-10.1%,而民生类支出同比增长6.3%[3][15] 政府性基金预算 - 8月政府性基金收入同比-5.7%,其中土地出让收入同比-5.8%,由前值7.2%转为负增长[4][21] - 8月政府性基金支出同比增速为19.8%,较前值42.4%继续降速,主要因土地出让收入外其他支出增速下行[4][21] 广义财政与政策展望 - 8月广义财政支出增速为6%,较前值12.1%边际回落;1-8月广义财政收入增速为0%,支出增速为8.9%[4][24] - 财政政策力度指数在2025年二季度后持续回落,结合8月单月GDP增速不足4%的疲弱经济数据,后续财政政策需加力提效[5][24] - 后续财政加力方向包括提前下达2026年专项债额度、靠前使用化债资金,以及加快使用当前高出同期1万亿元以上的财政存款[5][26]