报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行，录得0.25%日跌幅，量仓扩大，供应持续收缩，需求低位回升，供需格局改善但下游未好转，旺季成色存疑，基本面弱稳运行，成本抬升，多空博弈下预计钢价延续震荡，关注需求表现[4] - 热轧卷板主力期价震荡回落，录得0.89%日跌幅，量仓扩大，需求韧性趋弱，供应维持高位，供需格局转弱，库存增加，价格易承压，成本抬升与限产扰动为利好，预计走势偏弱震荡，关注需求表现[6] - 铁矿石主力期价高位震荡，录得0.12%日跌幅，量增仓缩，节前补库支撑矿价高位运行，但需求韧性趋弱，供应回升，基本面未好转，高估值矿价上行驱动受限，后续走势谨慎乐观，关注钢材表现[6] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 美联储9月17日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间调至4.0%-4.25%，2025年上半年经济活动放缓，就业市场扩张减缓，失业率略升但处低位，通胀率上升且处较高水平[8] - 2025年8月中国挖掘机产量27590台，同比增13.2%，1-8月产量245556台，同比增17.6%；8月大中小型拖拉机产量分别为11950台、14732台、0.9万台，同比分别增长27.7%、下降3.2%、保持不变，1-8月大中小型拖拉机产量同比分别下降0.9%、下降5.6%、下降13.7%[9] - 2025年8月中国出口钢铁板材563万吨，同比降15.1%，1-8月累计出口4808万吨，同比降0.1%；8月出口钢铁棒材163万吨，同比增51.0%，1-8月累计出口1225万吨，同比增52.2%[10] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津、全国均价分别为3210元、3210元、3298元，较前一日分别降20元、10元、8元；热卷卷板上海、天津、全国均价分别为3400元、3330元、3445元，较前一日分别降20元、10元、12元；唐山钢坯价格3040元，较前一日降20元；张家港重废价格2130元，与前一日持平；卷螺价差190元，与前一日持平；螺废价差1080元，较前一日降20元[11] - 61.5%PB粉（山东港口）价格790元，较前一日降5元；唐山铁精粉（湿基）价格798元，与前一日持平；澳洲海运费10.60元，与前一日持平；巴西海运费23.98元，较前一日增0.12元；SGX掉期（当月）价格105.45元，较前一日降0.27元；普氏指数（CFR，62%）价格105.60元，较前一日降0.30元[11] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3147元，涨跌幅-0.25%，最高价3176元，最低价3123元，成交量1727718，量差485624，持仓量1999684，仓差36313[15] - 热轧卷板活跃合约收盘价3354元，涨跌幅-0.89%，最高价3400元，最低价3345元，成交量661851，量差160913，持仓量1412324，仓差20862[15] - 铁矿石活跃合约收盘价800.0元，涨跌幅-0.12%，最高价809.0元，最低价797.0元，成交量308247，量差53979，持仓量533529，仓差 -936[15] 相关图表 - 包含螺纹钢、热轧卷板库存周度变化，热轧库存总量，全国45港铁矿石库存及季节性变化，247家钢厂铁矿石库存，247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率，87家独立电炉开工率，国内矿山铁精粉库存，247家钢厂盈利钢厂占比，75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况等图表[17][24][31] 后市研判 - 螺纹钢供应收缩需求回升，供需格局改善但下游未好转，旺季成色存疑，基本面弱稳，成本抬升，多空博弈下预计钢价震荡，关注需求表现[39] - 热轧卷板供应增加需求走弱，供需格局转弱，库存增加，价格易承压，成本抬升与限产扰动为利好，预计走势偏弱震荡，关注需求表现[39] - 铁矿石需求尚可但回升空间受限，供应将增加，基本面未好转，高估值矿价上行驱动受限，后续走势谨慎乐观，关注钢材表现[40]