报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各板块投资建议多样，如宏观金融领域股指期货考虑逢低做多、国债期货中长线做陡利率曲线；黑色板块钢材短期偏强后震荡、铁矿石空单轻仓持有等；有色和新材料板块铝观望后可逢低做多、氧化铝逢高做空；农产品板块棉花、白糖等建议逢高沽空；能源化工板块原油逢高试空、聚酯产业链短期试多中长期偏弱等[12][16][23][31][42] 各目录总结 宏观资讯 - 美联储年内首次降息 25 个基点至 4.00%-4.25%，就业下行风险上升、通胀有所上升，市场预期 10 月降息可能性超 90%[8] - 中国将选 50 个左右试点城市，出台系列政策，推动 AI 应用，消费月开展超 25000 场文旅活动、发放超 3.3 亿元补贴[8] - 阿里自研 AI 芯片平头哥 PPU 部分参数比肩英伟达 H20 芯片、超 A800 芯片[9] - 多晶硅能耗新标准实施后，国内有效产能将降至约 240 万吨/年，较 2024 年底降 16.4%[9] - 生猪产能调控座谈会强调能繁母猪产能控制[9] - 9 月 1 - 14 日全国乘用车零售 73.2 万辆同比降 4%、新能源零售 43.8 万辆同比增 6%，渗透率达 59.8%[10] - 华为认为 AGI 是未来十年变革驱动力，全社会算力总量将增 10 万倍[10] 宏观金融 股指期货 - 考虑逢低做多、震荡操作，股市 9 月大涨后突破迹象待观察，央行未来宽松概率增加[12] 国债期货 - 中长线做陡短端和超长端利率曲线，单边逢低做多，9 月央行重启买债概率大、四季度或降息 10bp[13][14] 黑色 螺矿 - 政策对钢材供给和行情影响有限，旺季或不旺，建材需求弱、卷板接单无压力，出口政策 10 月 1 日执行或影响买单出口，供给强势，钢材短期偏强后震荡、铁矿石空单轻仓持有[16] 煤焦 - 双焦短期或震荡上涨，关注产地生产和库存情况，供应阅兵后或恢复但“反内卷”等预期发酵，钢厂铁水高位但有回落可能[18] 铁合金 - 双硅中长期反弹做空，硅铁 11 合约微升水、锰硅 01 合约关注焦煤情绪托举[19] 纯碱玻璃 - 纯碱逢高做空、短期正反馈氛围发酵则离场，玻璃观望，纯碱供应高位、库存转移，玻璃部分区域现货氛围好转、供应或增加[20][21] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝短期观望、节前备货企稳后逢低做多，氧化铝逢高做空，几内亚矿石生产商罢工对氧化铝影响有限[23] 碳酸锂 - 强现实弱预期，短期宽幅震荡，关注复产和需求订单落地情况[25] 工业硅多晶硅 - 工业硅区间震荡、下沿可试多远月合约，多晶硅宽幅区间震荡、谨慎操作，关注政策落地和大厂复产进度[27][28] 农产品 棉花 - 逢高沽空，美棉受收割进度和产量影响，国内新棉上市或压制棉价，下游需求不佳但旺季开工率或回升[31][32] 白糖 - 内糖基本面偏空，技术面弱反弹承压，择机逢高空头回补，全球食糖供需过剩，国内供给宽松[33][35] 鸡蛋 - 逢高做空，蛋鸡存栏高、产能去化慢，中秋后预期偏弱[36] 苹果 - 暂时观望，新季高开秤预期强，关注晚熟富士质量和开秤价[37] 玉米 - 观望，关注新粮上市节奏，东北价格看涨、华北偏弱，新作或丰产但供应有缺口预期[38] 红枣 - 逢高做空，产区成交均价稳定，销区价格有跌，仓单数量减少[39] 生猪 - 近月合约逢高偏空，供强需弱格局未变，9 月出栏压力大[39][40] 能源化工 原油 - 逢高试空，EIA 库存大降、美联储降息后油价波动增加，大概率供大于求[42] 燃料油 - 价格跟随油价波动，低硫供应宽松、高硫炼厂原料需求分流[43] 塑料 - 暂时偏强震荡、反弹后偏空配置，自身供应压力大但受反内卷和刺激政策影响[44][45] 橡胶 - 主力合约减仓下行，关注宏观影响，成本有支撑但需求旺季将过[46] 甲醇 - 震荡思路，港口累库价格有压力，但装置消息或有扰动，关注港口库存去化[47] 沥青 - 跟随油价，9 月进入需求旺季，刚需支撑、库存降库[48] 聚酯产业链 - 短期试多、中长期偏弱，PTA 供应压力下降、乙二醇有支撑、短纤需求一般[49] 液化石油气 - 长期偏空，国际市场旺季备货价格坚挺，但供给充裕、需求难超预期[51] 林业相关 胶版印刷纸 - 盘面持稳，下方可试多或卖看跌，现货刚需成交[52] 纸浆 - 11 合约承压，观察港口去库和现货成交情况，现货持稳[53] 原木 - 基本面偏震荡，下游需求持稳，贸易商旺季挺价，落实好则逢低试多[54] 合成橡胶 - 主力合约区间震荡偏弱，关注宏观影响，现货下跌空间有限但上行受丁二烯抑制[55]