报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，近期因供给端潜在扰动盘面再度走强，预计短期硅价维持高位整理，若多晶硅企业限产减产则利空，利润好转后硅企开工回升也会压制硅价，需警惕冲高回落，持续关注产业政策变动及硅企生产动态 [1] - 多晶硅方面，供给端扰动仍有反复，价格高位整理，下游原料库存高位，短期难集中补库，现货抬涨压力大或压制盘面，后续关注产业政策落地及宏观情绪演变 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 工业硅：不通氧553（华东）平均价格9100元/吨，变动0.00%；期货主力合约收盘价8965元/吨，上涨0.56%；基差（华东553 - 期货主力）135元/吨，变动 - 50.00 [1] - 多晶硅：N型多晶硅料51.05元/千克，上涨0.10%；期货主力合约收盘价53490元/吨，下跌0.34%；基差 - 2440元/吨，变动230.00 [1] - 其他：硅片、电池片、组件、有机硅等产品价格大多持平，部分有小幅变动 [1] 行业资讯 - 意大利在FER - X过渡部长令下首轮竞争性招标收到近12GW可再生能源项目申请，含818份光伏申请共10.09GW、52份风电申请共1.67GW，最终仅拍卖8GW光伏和2.5GW风电，结果12月11日公布，同时开启第二轮意向征集，针对非中国制造部件光伏项目，规模200MW至1.6GW [1] 投资策略 - 工业硅：区间操作，虚值看跌期权继续持有，套利策略可择机参与2511、2512反套 [1] - 多晶硅：供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多 [1] 基本面分析 - 工业硅：供给端，新疆部分检修硅厂复产，西南产区丰水期电力成本低企业开工回升；需求端，多晶硅企业减产部分有复产安排，有机硅某大厂事故后供应压力回升，硅铝合金企业按需采买，下游囤货意愿不足 [1] - 多晶硅：供给端，硅料企业减产部分有新增产能投放，预计7月产量逼近11万吨，8月环比增至13万吨左右；需求端，8月底前采购发货增加，库存下降，涨价向下游传导，但终端需求压力大，组件涨价阻力大或反向传导价格 [1]