报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工期权早报涵盖能源、聚烯烃、聚酯、碱化工等品类 [3] - 策略上构建卖方为主的期权组合及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油最新价497，跌3，跌幅0.52%，成交量9.55万手，持仓量3.48万手 [4] - 液化气最新价4425，跌6，跌幅0.14%，成交量3.14万手，持仓量6.17万手 [4] - 甲醇最新价2302，跌13，跌幅0.56%，成交量4.50万手，持仓量8.81万手 [4] - 乙二醇最新价4290，涨1，涨幅0.02%，成交量12.49万手，持仓量31.07万手 [4] - 聚丙烯最新价6907，跌9，跌幅0.13%，成交量1.01万手，持仓量3.55万手 [4] - 聚氯乙烯最新价4878，跌5，跌幅0.10%，成交量0.93万手，持仓量3.76万手 [4] - 塑料最新价7192，跌3，跌幅0.04%，成交量1.02万手，持仓量2.27万手 [4] - 苯乙烯最新价7146，跌30，跌幅0.42%，成交量11.91万手，持仓量23.53万手 [4] - 橡胶最新价15650，跌250，跌幅1.57%，成交量27.00万手，持仓量14.68万手 [4] - 合成橡胶最新价11480，跌185，跌幅1.59%，成交量1.63万手，持仓量1.28万手 [4] - 对二甲苯最新价6832，涨50，涨幅0.74%，成交量15.73万手，持仓量14.28万手 [4] - 精对苯二甲酸最新价4724，涨42，涨幅0.90%，成交量11.40万手，持仓量11.96万手 [4] - 短纤最新价6442，涨60，涨幅0.94%，成交量16.45万手，持仓量17.25万手 [4] - 瓶片最新价5902，涨46，涨幅0.79%，成交量3.66万手，持仓量3.36万手 [4] - 烧碱最新价2537，跌1，跌幅0.04%，成交量7.25万手，持仓量9.09万手 [4] - 纯碱最新价1261，涨3，涨幅0.24%，成交量15.40万手，持仓量13.43万手 [4] - 尿素最新价1681，跌10，跌幅0.59%，成交量9.27万手，持仓量28.15万手 [4] 期权因子 - 量仓PCR - 原油成交量PCR0.85，变化 -0.02，持仓量PCR1.20，变化0.05 [5] - 液化气成交量PCR0.64，变化 -0.13，持仓量PCR0.73，变化 -0.16 [5] - 甲醇成交量PCR0.66，变化0.00，持仓量PCR0.85，变化 -0.00 [5] - 乙二醇成交量PCR0.39，变化 -0.40，持仓量PCR0.61，变化 -0.02 [5] - 聚丙烯成交量PCR1.43，变化0.91，持仓量PCR0.71，变化0.03 [5] - 聚氯乙烯成交量PCR0.31，变化 -0.07，持仓量PCR0.26，变化0.01 [5] - 塑料成交量PCR1.03，变化0.47，持仓量PCR0.64，变化0.08 [5] - 苯乙烯成交量PCR0.72，变化0.10，持仓量PCR0.79，变化 -0.01 [5] - 橡胶成交量PCR0.37，变化0.18，持仓量PCR0.48，变化0.00 [5] - 合成橡胶成交量PCR0.59，变化0.24，持仓量PCR0.44，变化 -0.01 [5] - 对二甲苯成交量PCR0.40，变化 -0.04，持仓量PCR0.72，变化 -0.07 [5] - 精对苯二甲酸成交量PCR0.61，变化 -0.14，持仓量PCR0.69，变化 -0.01 [5] - 短纤成交量PCR0.39，变化 -0.03，持仓量PCR0.75，变化 -0.05 [5] - 瓶片成交量PCR1.74，变化0.48，持仓量PCR1.18，变化0.04 [5] - 烧碱成交量PCR0.54，变化0.03，持仓量PCR0.69，变化 -0.01 [5] - 纯碱成交量PCR0.61，变化0.12，持仓量PCR0.42，变化0.02 [5] - 尿素成交量PCR0.51，变化0.04，持仓量PCR0.58，变化0.01 [5] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 原油压力位570，支撑位480 [6] - 液化气压力位4600，支撑位4200 [6] - 甲醇压力位2400，支撑位2250 [6] - 乙二醇压力位4500，支撑位4250 [6] - 聚丙烯压力位7400，支撑位6700 [6] - 聚氯乙烯压力位5100，支撑位4600 [6] - 塑料压力位7200，支撑位7200 [6] - 苯乙烯压力位7200，支撑位7000 [6] - 橡胶压力位17000，支撑位15750 [6] - 合成橡胶压力位13000，支撑位11000 [6] - 对二甲苯压力位7000，支撑位5300 [6] - 精对苯二甲酸压力位5000，支撑位4600 [6] - 短纤压力位6800，支撑位5900 [6] - 瓶片压力位6100，支撑位5600 [6] - 烧碱压力位3000，支撑位2480 [6] - 纯碱压力位1300，支撑位1200 [6] - 尿素压力位1800，支撑位1620 [6] 期权因子 - 隐含波动率(%) - 原油平值隐波率31.115，加权隐波率33.56，变化1.63 [7] - 液化气平值隐波率18.385，加权隐波率19.97，变化 -0.37 [7] - 甲醇平值隐波率16.75，加权隐波率18.29，变化 -0.40 [7] - 乙二醇平值隐波率12.27，加权隐波率13.66，变化 -0.70 [7] - 聚丙烯平值隐波率9，加权隐波率11.74，变化 -0.02 [7] - 聚氯乙烯平值隐波率14.28，加权隐波率19.32，变化 -1.23 [7] - 塑料平值隐波率8.96，加权隐波率12.71，变化0.44 [7] - 苯乙烯平值隐波率16.045，加权隐波率18.76，变化0.14 [7] - 橡胶平值隐波率20.475，加权隐波率25.48，变化1.31 [7] - 合成橡胶平值隐波率25.065，加权隐波率28.44，变化 -0.02 [7] - 对二甲苯平值隐波率17.9，加权隐波率20.38，变化1.83 [7] - 精对苯二甲酸平值隐波率17.825，加权隐波率20.34，变化0.20 [7] - 短纤平值隐波率15.495，加权隐波率20.07，变化 -0.92 [7] - 瓶片平值隐波率14.34，加权隐波率14.21，变化 -1.44 [7] - 烧碱平值隐波率25.69，加权隐波率28.54，变化0.68 [7] - 纯碱平值隐波率31.595，加权隐波率35.10，变化 -0.12 [7] - 尿素平值隐波率17.14，加权隐波率20.57，变化0.21 [7] 策略与建议 能源类期权 - 原油 - 基本面欧洲ARA周度数据汽油、柴油累库，燃料油、石脑油去库 [8] - 行情7月以来走弱后区间盘整，8月先涨后跌，9月延续弱势偏空 [8] - 期权因子隐含波动率均值附近，持仓量PCR1.00以上，压力位570，支撑位480 [8] - 策略构建卖出偏空头组合，动态调仓使delta空头；构建多头领口策略 [8] 能源类期权 - 液化气 - 基本面厂内库存和港口库存增加，库容率抬升 [10] - 行情7月冲高回落，8月加速下跌后反弹受阻，9月先跌后涨 [10] - 期权因子隐含波动率大幅下降至均值附近，持仓量PCR0.70附近，压力位4600，支撑位4200 [10] - 策略构建卖出偏中性组合，动态调仓使delta中性；构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面港口高库存，供应充足，需求有好转预期 [10] - 行情7月冲高回落，8月走弱，9月低位盘整后反弹 [10] - 期权因子隐含波动率均值偏下，持仓量PCR0.90附近，压力位2400，支撑位2250 [10] - 策略构建看跌期权熊市价差组合；构建卖出偏空头组合，动态调仓使delta空头；构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面终端负荷持平，港口库存累库 [11] - 行情7月低位上升后下跌，8月弱势盘整，9月延续弱势偏空 [11] - 期权因子隐含波动率均值偏下，持仓量PCR0.60附近，压力位4500，支撑位4250 [11] - 策略构建看跌期权熊市价差组合；构建做空波动率策略；构建多头领口策略 [11] 聚烯烃类期权 - 聚丙烯 - 基本面生产企业库存去库，贸易商和港口库存累库，下游开工率上升 [11] - 行情7月跌幅收窄后下降，8月偏弱势波动，9月延续弱势偏空 [11] - 期权因子隐含波动率均值偏低，持仓量PCR0.70附近，压力位7400，支撑位6700 [11] - 策略构建多头领口策略 [11] 能源化工期权 - 橡胶 - 基本面中国天然橡胶社会库存下降 [12] - 行情7月上涨后回落，8月回暖上升后盘整，9月反弹上升 [12] - 期权因子隐含波动率均值附近，持仓量PCR0.60以下，压力位17000，支撑位15750 [12] - 策略构建卖出偏中性组合，动态调仓使delta中性 [12] 聚酯类期权 - PTA - 基本面下游负荷上升，库存去库 [13] - 行情7月反弹，8月回落反弹后受阻，9月延续弱势偏空 [13] - 期权因子隐含波动率均值偏上，持仓量PCR0.70附近，压力位5000，支撑位4600 [13] - 策略构建卖出偏空头组合，动态调仓使delta空头 [13] 能源化工期权 - 烧碱 - 基本面全国液碱工厂库存和厂内库存下降 [14] - 行情7月先涨后跌，8月反弹后震荡，9月走弱 [14] - 期权因子隐含波动率较高，持仓量PCR0.80以下，压力位3000，支撑位2480 [14] - 策略构建多头领口策略 [14] 能源化工期权 - 纯碱 - 基本面纯碱厂库和交割库库存合计下降 [14] - 行情7月盘整反弹，8月偏弱势盘整，9月低位波动 [14] - 期权因子隐含波动率历史偏高水平，持仓量PCR0.6以下，压力位1300，支撑位1200 [14] - 策略构建做空波动率组合；构建多头领口策略 [14] 能源化工期权 - 尿素 - 基本面中国尿素企业总库存量增加 [15] - 行情7月震荡后上涨，8月宽幅波动，9月走弱 [15] - 期权因子隐含波动率历史均值附近，持仓量PCR0.60以下，压力位1800，支撑位1620 [15] - 策略构建卖出偏空头组合，动态调仓使delta空头；构建多头领口策略 [15]