报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油测试支撑，各类多配轻仓持有 [1] 根据相关目录分别进行总结 国际原油 - WTI10月原油期货收跌0.48美元/桶，跌幅0.75%，报63.57美元/桶；布伦特11月原油期货收跌0.51美元/桶，跌幅0.75%，报67.44美元/桶；SC2511原油期货收跌7.50元/桶，跌幅1.51%，报488.80元/桶 [1] 区域油品价差 - 汽油方面，大西洋盆地汽油套利窗口微开，地中海至美东航线运费高且地中海汽油价格坚挺，亚洲汽油供应充足但长途运输成本高，美湾柴油套利窗口重新开放，中东柴油主要流向亚洲市场，地中海地区柴油需求稳定，亚洲航煤供应过剩，欧洲航煤需求复苏缓慢，地中海航煤需求相对强劲，大西洋航煤套利关闭，东西方燃料油价差倒挂，美湾高硫燃料油资源有限，中东本地燃料油供应充足，亚洲石脑油市场供应充足，美湾石脑油价格优势明显，欧洲石脑油受化工需求支撑价格坚挺 [2][4] - 柴油方面，美湾至北欧、阿拉伯湾至西北欧、阿拉伯湾至地中海的套利情况分别为开放、关闭、开放 [2] - 航空燃油方面，韩国至美国西海岸、阿拉伯湾至西北欧、阿拉伯湾至地中海、美国墨西哥湾至西北欧的套利情况分别为关闭、关闭、开放、关闭 [2] - 燃料油方面，ARA至新加坡、美国墨西哥湾至新加坡、西北欧至阿拉伯湾的套利情况分别为关闭、关闭、关闭 [2][4] - 石脑油方面，阿拉伯湾至日本、美国墨西哥湾至日本、西北欧至日本的套利情况分别为关闭、开放、关闭 [4] 区域原油价差 - 轻质中东原油溢价较高，阿拉伯轻质原油OSP定价坚挺，重质原油价差收窄，哥伦比亚重油运费较高，北海福蒂斯原油相对西非原油具有价格优势，乌拉尔原油折扣幅度较大，美国原油出口欧洲套利窗口关闭，鹰福特轻质原油品质优异，穆尔班原油官方定价坚挺，尼日利亚轻质原油品质优异 [4] - USGC地区，与WTI MEH（裂解）、Mars（焦化）对比的阿拉伯特轻油、阿拉伯轻质油、阿拉伯重油、瓦斯科尼亚油的套利窗口均关闭 [4] - USAC地区，与博尼轻质油（裂解）对比的福蒂斯油、乌拉尔油的套利窗口开放 [4] - NWE地区，与福蒂斯油（裂解）对比的WTI MEH套利窗口关闭，鹰福特油套利窗口开放 [4] - 新加坡地区，与塔皮斯油（裂解）对比的穆尔班油套利窗口关闭，博尼轻质油套利窗口开放 [4] 炼油利润 - 美湾裂解毛利保持强劲，重油加工毛利异常丰厚，美东炼厂毛利领先全国，欧洲炼厂毛利创年内新高，亚洲炼油毛利稳健 [5] - USGC地区，裂解（FCC & HCU）配置LLS原油毛利为16.59美元/桶，焦化（Coking）配置乌拉尔原油毛利为19.24美元/桶 [5] - USAC地区，裂解（RFCC）配置乌拉尔原油毛利为19.72美元/桶 [5] - 西北欧地区，裂解（FCC, HCU & Visbreaker）配置乌拉尔原油毛利为22.96美元/桶 [5] - 新加坡地区，裂解（FCC, HCU & Visbreaker）配置乌拉尔原油毛利为16.77美元/桶 [5] 其他关键价差 - 布伦特相对WTI维持溢价，汽油裂解价差保持历史高位，综合裂解价差异常强劲 [6] - WTI - Brent价差为 - $4.42/bbl，RBOB - WTI Crack价差为 + $21.16/bbl，3:2:1 Crack Spread价差为 + $25.72/bbl [6] 关键市场新闻 - 埃克森美孚计划到2030年将液化天然气销量翻番，并在圭亚那和二叠纪盆地大力投资石油产能增长 [6] - 美国总统特朗普表示需要进一步降低油价，认为降油价可结束俄乌冲突 [6] - 法国总统马克龙称对伊朗的联合国制裁将恢复 [6] - 欧盟正在制定措施加快对俄罗斯天然气的逐步淘汰，分析师预计全球天然气市场明年下半年转向供应过剩 [7] 趋势强度 原油趋势强度为1，取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [8]