报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 推荐关注01合约的逢低做多机会，当前尿素已跌出一定性价比，上游利润处于相对较低水平，估值较为便宜，继续下跌的空间较为有限 [1] - 尿素价格接下来可能的向上驱动一是供给端有老旧装置更新改造预期，20年以上老旧装置占比约20%，当前综合开工率接近80%，闲置产能不多；二是需求端出口有改善预期，看好9 - 10月的尿素出口 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格（收盘价） - UR01合约9月18日价格1670元/吨，较前一日变化-11元/吨，相对变化-0.65% [1] - UR05合约9月18日价格1725元/吨，较前一日变化-9元/吨，相对变化-0.52% [1] - UR09合约9月18日价格1745元/吨，较前一日变化-10元/吨，相对变化-0.57% [1] 期现价格（国内现货价格 - 小颗粒） - 山东9月18日价格1640元/吨，较前一日变化-10元/吨，相对变化-0.61% [1] - 山西9月18日价格1520元/吨，较前一日变化-10元/吨，相对变化-0.65% [1] - 河南9月18日价格1650元/吨，较前一日变化-10元/吨，相对变化-0.60% [1] - 河北9月18日价格1680元/吨，较前一日无变化 [1] - 东北9月18日价格1660元/吨，较前一日无变化 [1] - 江苏9月18日价格1650元/吨，较前一日无变化 [1] 基差与价差 - 山东现货 - UR直差9月18日为-85元/吨，较前一日变化-1元/吨 [1] - 01 - 05价差9月18日为-55元/吨，较前一日变化-2元/吨 [1] 上游成本（无烟煤价格） - 河南9月18日价格1000元/吨，较前一日无变化 [1] - 山西9月18日价格880元/吨，较前一日无变化 [1] 下游价格 - 复合肥（45%S）山东9月18日价格2930元/吨，较前一日无变化 [1] - 复合肥（45%S）河南9月18日价格2520元/吨，较前一日无变化 [1] 三聚氰胺价格 - 山东9月18日价格5083元/吨，较前一日无变化 [1] - 江苏9月18日价格5200元/吨，较前一日无变化 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2601开盘价1681元/吨，最高价1681元/吨，最低价1662元/吨，收盘1670元/吨，结算价1671元/吨，2601持仓量286823手 [1] 交易策略 - 关注01合约逢低做多机会 [1]