报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 股指期货中长期做多经济，当下以股指做多头替代有超额，推荐逢低配置各品种远期合约；短期市场有降温迹象 [1] - 国债期货短线偏多，超长债 2.2 的隐含利率有性价比；中长线风偏上行叠加经济复苏预期，建议 T、TL 逢高套保 [1] 各部分内容总结 股指期现货市场表现 - 9 月 18 日 A 股四大股指有所回调，上证指数跌 1.15% 报 3831.66 点，深成指跌 1.06% 报 13075.66 点，创业板指跌 1.64% 报 3095.85 点，科创 50 指数涨 0.72% 报 1380.35 点；市场成交 31,666 亿元，较前日增加 7,637 亿元 [1] - 行业板块中电子、通信、社会服务涨幅居前，有色金属、综合、非银金融跌幅居前；市场强弱为 IC>IM>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为 1,026/52/4,348 [1] - 沪深两市机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -332、-428、112、649 亿元，分别变动 -181、-251、+103、+329 亿元 [1] - IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 106.2、85.48、22.11 与 1.03 点，基差年化收益率分别为 -22.2%、-18.55%、-7.68% 与 -0.55%，三年期历史分位数分别为 2%、2%、14% 及 38% [1] 国债期现货市场表现 - 9 月 18 日国债期货收益率上行，二债隐含利率 1.376 较前日涨 2.38bps，五债隐含利率 1.55 较前日涨 1.31bps，十债隐含利率 1.76 较前日涨 4.82bps，三十债隐含利率 2.179 较前日涨 2.66bps [1] - 现券方面，各期限国债期货 CTD 券收益率有变动，对应净基差和 IRR 不同 [1] - 央行货币投放 4,870 亿元，货币回笼 2,920 亿元，净投放 1,950 亿元 [1] 经济数据 - 高频数据显示近期社会活动景气度较弱 [7]