报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线下跌，国内短期供应充足，美豆收获临近令其承压，但中美贸易问题限制其短线持续下跌空间，暂以大区间行情对待 [1][4] - 菜粕短线下跌，贸易政策及高库存使其多空因素交织，走势暂跟随豆粕，关注中加贸易进展 [1] - 棕榈油短线整理，印尼及马来生柴政策利多消费预期，但美生柴政策变数频发拖累其调整，9月基本面偏多可关注逢低短多机会 [1] - 豆油短线整理，美生柴政策变数及美豆收获在即对其承压，国内现货双节备货需求有支撑，但趋势看多缺乏因素 [1] - 菜油震荡偏多，中加贸易争端及双节需求支撑其价格高位偏强震荡，但中澳贸易展开限制上行表现 [1] - 棉花谨慎看空，美棉及北半球国家上量施压供应端，出口需求未好转，国内新棉上市，需求端“金九银十”表现不理想，建议短期空配近月合约 [1][12] - 红枣谨慎看空，基于产量预期和结转库存，新果上市仍有压力，短期质量担忧缓解，但11月下树前可能有炒作行情，建议关注逢高沽空机会 [1][15] - 生猪短线下跌，现货受出栏压力打击，短中期供应压力大，远月产能调控暂无利好，建议11合约反弹空配，维持反套思路 [1][18] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货主力日收盘2993元/吨，较前一日跌9元，跌幅0.30%；全国现货均价3025.43元/吨，较前一日跌23.43元，跌幅0.77% [2] - 截至2025年9月12日，全国港口大豆库存968.6万吨，环比增2.50万吨；125家油厂大豆库存733.2万吨，较上周增1.50万吨，增幅0.21%；豆粕库存116.44万吨，较上周增2.82万吨，增幅2.48% [3] - 国内饲料企业豆粕库存天数为9.22天，较9月5日增0.42天，增幅4.56%，较去年同期增10.39% [3] 菜粕 - 期货主力日收盘2470元/吨，较前一日涨10元，涨幅0.41%；全国现货均价2636.84元/吨，与前一日持平 [5] - 截至9月12日，沿海地区主要油厂菜籽库存7.4万吨，环比减2.7万吨；菜粕库存1.75万吨，环比减0.05万吨；未执行合同为5.4万吨，环比增0.2万吨 [6] - 国内主要港口菜粕库存因进口加籽到港量低下滑，但同比仍偏高，豆菜粕现货价差低位，成交低迷，需求一般，菜籽进口预估同比偏低，利多菜系远期价格 [6] 棕榈油 - 期货主力日收盘9304元/吨，较前一日跌120元，跌幅1.27%；全国均价9308元/吨，较前一日跌155元，跌幅1.64% [7] - 截至2025年9月12日，全国重点地区棕榈油商业库存64.15万吨，环比增2.22万吨，增幅3.58%；同比增12.80万吨，增幅24.92% [8] - 马来西亚8月棕榈油期末库存环比增4.18%；印度8月棕榈油进口99.05万吨，较7月增15.75%；马来西亚9月1 - 15日棕榈油出口量较上月同期增2.55% [8] 棉花 - 期货主力CF2601收盘13765元/吨，较前值跌125元，跌幅0.90%；国内现货15330元/吨，较前值涨9元，涨幅0.06% [9] - 国际上，美国棉区吐絮率50%，收获进度9%，优良率环比降2%至52%，USDA维持美棉287.8万吨观点，美棉签约进度滞后；巴西收获进度近九成，USDA及国内机构维持400万吨产量预期 [10] - 国内新棉大部分进入吐絮期，棉农挺价惜售情绪弱，开秤价预期6.1 - 6.5元/kg；8月进口棉资源19.341万吨，较7月环比增4.2644万吨，同比减5.6795吨；商业库存降至127万吨，低于同期46.11万吨 [11] 红枣 - 主力合约CJ2601日内增仓下跌1.67%至10620元/吨 [15] - 产区进入着色、上糖阶段，未来7天主产区阴雨天气减弱，天气炒作窗口期收缩，但仍有炒作风险；初步估算新季产量56 - 62万吨，较2022年度降5 - 10%，较2024年度降20 - 25% [15] - 本周36家样本点物理库存9247吨，环比减74吨，高于同期4617吨；销区市场到货量偏少，下游采购积极性一般，成交氛围清淡 [15] 生猪 - 主力合约Lh2511日内增仓下行1.72%至12830元/吨，最新现货价格13040元/吨 [17] - 短期9月钢联样本企业计划出栏量预计较8月实际出栏环比增1.29%，市场能繁母猪淘汰量小幅放量；中期1 - 8月新生仔猪数量增加，预计下半年至26年一季度出栏量仍有增长空间；长期7月全国能繁母猪存栏环比回落1万头至4042万头，8月钢联综合养殖场能繁母猪淘汰量环比增加 [17] - 需求端未来1 - 2月预计边际好转，下游屠宰及批发持续出现边际改善，将呈现供需两旺格局 [17]