gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年09月19日 (原油) 隔夜国际油价回落，布伦特11合约跌0.57%。上周美国原油库存受出口大增影响超预期下降928.5万 桶，而中质馏分产品的库存增加则引发市场对需求的担忧，美联储降息25bp亦未构成超预期利好。 原油价格中期偏空趋势不变，俄炼厂频繁遇袭及伊朗被制裁风险等短期地缘因素或对供应有阶段性 扰动,但反弹空间愈发受限,继续关注高位空单与看涨期权相结合的策略组合。 【责金属】 隔夜美国周度初请失业金人数23.1万人，低于预期24万人和前值26.4万人，贵金属震荡偏弱。美联 储风险管理式降息鸽派不足,鲍威尔表态偏谨慎,点阵图路径相对温和,降息交易退坡后贵金属可 能进入阶段性盘整。 【铜】 隔夜铜价震荡，沪铜减仓，且接近中长期均线支撑。联储降息兑现后，前期多头情绪降温了结。国 内现铜报80600元， 上海升水60元；周内社库减少5300吨至14.89万吨。 铜价可能跌回7.9-7.95万 前期支撑区间。观望。 【铝】 隔夜沪铝窄幅波动。下游开工继续季节性回升,年内铝锭库存大概率处于偏低水平。但铝锭社库仍 未现拐点，昨日较周一微增 ...