报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期受菜粕带动回归震荡格局，M2601合约在2960至3020区间震荡；美国大豆产区天气有变数支撑美豆底部，但南美丰产和美豆种植天气良好压制其反弹高度，国内采购巴西大豆到港增多影响国内豆粕走势 [8] - 大豆短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港旺季交互影响，A2511合约在3840至3940区间震荡；美国大豆产区天气支撑美豆底部，南美丰产和美豆生长天气良好压制其反弹，国产大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口到港增多和增产预期压制盘面 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2601在2960至3020区间震荡；大豆A2511在3840至3940区间震荡 [8][10] 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘受美农报数据影响震荡回升，未来等待美豆生长收割、进口到港和中美关税谈判后续指引 [12] - 国内8月进口大豆到港量和油厂豆粕库存维持高位，受美农报数据和菜粕上涨影响，豆粕短期震荡偏强 [12] - 国内生猪养殖利润减少使补栏预期不高，但需求回升支撑豆粕价格，加上中美贸易谈判不确定，豆粕回归区间震荡 [12] - 国内油厂豆粕库存继续回升，受美国大豆产区天气和中美关税战影响，豆粕短期偏强震荡，等待南美产量和中美关税战后续指引 [12] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气有变数；利空因素为9月进口大豆到港总量维持高位、巴西大豆收割结束且南美大豆丰产预期持续 [13] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格；利空因素为巴西大豆丰产预期持续且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格 [14] 基本面数据 - 9月10 - 18日，豆粕成交均价在3004 - 3059元，成交量在4.9 - 39.05万吨；菜粕成交均价在2560 - 2620元，成交量多数为0，仅9月15日有0.08万吨成交；豆菜粕成交均价价差在434 - 459元 [15] - 9月10 - 18日，大豆期货主力（豆一2511）价格在3895 - 3959元，豆二2511价格在3660 - 3759元，豆粕期货主力2601价格在2993 - 3088元，远月2605价格在2765 - 2820元；豆类现货中，豆一（佳木斯）价格为4140 - 4200元，豆二（完税价，巴西）价格在3888 - 3959元，豆粕（江苏）价格在2910 - 2970元 [17] - 9月8 - 18日，豆一仓单在7878 - 7996张，豆二仓单多数为300张，9月15 - 18日为100张，豆粕仓单在25875 - 29065张 [19] - 全球大豆2015 - 2024年收获面积从120909千公顷增至143351千公顷，产量从316137千吨增至422262千吨，期末库存从79550千吨增至127896千吨，库存消费比从17.69%增至21.98% [32] - 国内大豆2015 - 2024年收获面积从6827.39千公顷增至9900千公顷，产量从12367千吨增至20540千吨，进口量从83900千吨增至97000千吨，期末库存从15722千吨增至26717千吨，库存消费比从18.74%增至22.82% [33] 持仓数据 未提及